分析师 Matthew Hyland 表示，在多个主要指标突破持续一年的下行趋势后，山寨币市场可能正接近转折点。
他的图表显示，小型加密货币相较于比特币和传统风险资产正在走强，不过杠杆上升也增加了大幅回调的可能性。
山寨币指标突破长期下行趋势
Hyland 在 9 月 7 日发布的文章中表示，ETH、Total 2、Total 3 和 OTHERS 均已形成更高高点，确认结束了一年多的跌势。我们来具体分析一下。
Total 2 跟踪除比特币之外的山寨币，Total 3 则剔除 BTC 和以太坊。OTHERS 排除市值排名前 10 的加密货币，因此更侧重于小型代币。
Hyland 质疑这些走势是否只是“熊市反弹”，随后又给出了更为看涨的判断。
在另一篇文章中，这位市场观察者写道：“史上规模最大的 #Altcoin 牛市正在酝酿”，并认为它可能“远超 2020—2021 年那一轮”。配图中的 OTHERS.D/SPX 图表为这一观点提供了依据。该图比较了排名前 10 之外的加密货币与标普 500 指数的主导地位。
该比率在 2017 至 2018 年 ICO 期间达到一个重要高点后，多年来一直持续下滑，图表显示当前读数已接近这段长期下跌区间的低端。图表中的另一个较低振荡指标也已进入 20 至 30 附近的超卖区域，这种情况正与 2017 年接近 80 时出现的超买读数相比较。
但这并不能证明新一轮山寨币周期已经开始。不过，这确实说明了为什么 Hyland 认为，市场可能正接近一个小市值代币相对走强的时期。
交易活动已显现出升温迹象。Coinalyze 的数据显示，自 2024 年 12 月以来，山寨币永续期货未平仓合约量首次超过了比特币。
杠杆为这笔交易增添了另一面
与此同时，前十名以外的山寨币总市值已升至 2130 亿美元，自 9 月初以来上涨近 12%。
Zcash 是其中一个涨势惊人的例子。昨日，正如 报道，CryptoPotato其价格突破了 1,200 美元，较 6 月初的低点上涨 370%。其市值也升至 200 亿美元以上，超过了 Hyperliquid（HYPE）和 Dogecoin（DOGE）；截至发稿时，两者在 24 小时内均上涨了逾 11%。
同期，DOGE 和 BNB 也大幅走强：前者从周五低点上涨 12%，达到 0.094 美元；BNB 则逼近 780 美元，创 2 月初以来的最高水平。
但也有一个警示信号。根据 CoinGlass 的数据，ZEC 永续期货未平仓合约总额达到 27 亿美元；其价格突破 1,200 美元后，过去 24 小时内有 2,400 万美元的头寸被强平，其中超过 1,700 万美元来自空头。历史上，衍生品仓位出现类似变化后，中市值代币往往会紧接着迎来回调。
这意味着目前有两个相互矛盾的信号：山寨币行情的广度正在扩大，且多张长期走势图已向上突破；但与此同时，杠杆也在迅速累积。不过，就目前情况来看，Hyland 认为前者表明市场可能正进入一个规模大得多的山寨币行情阶段。
来源：CryptoPotato
