据《金融时报》周二报道，高盛和摩根士丹利已要求三大信用评级机构，在 OpenAI 和 Anthropic 上市之时，就将它们视为投资级借款人。
投资级是养老金和保险公司可以购买公司债券的评级级别。两家实验室都尚未盈利，但即便都在烧钱，华尔街仍希望它们拿到这枚印章。
英伟达有 1050 亿美元押在这件事上
据《金融时报》获得的账目，OpenAI 在 2025 年营收 131 亿美元，经营亏损 209 亿美元。Anthropic 预计要到 2028 年才能实现盈亏平衡，OpenAI 则要等到 2030 年。
去年 8 月，英伟达同意为俄亥俄州派克县一处 OpenAI 园区的租赁义务提供最高 1050 亿美元的担保。证券申报文件还详细说明了英伟达如何脱身。
申报文件中的一段内容写道：“英伟达在协议项下的义务将在以下事项中最早发生的一项出现时终止……（iii）OpenAI 获得令人满意的信用评级。”
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以下是可能导致英伟达义务终止的条件，其中第三项才是本案真正的关键：
- 相关租约开始生效之日起满 20 年。
- OpenAI 按照相关租约条款终止该租约。
- OpenAI 获得令人满意的信用评级，以及，
- 其他惯常的终止事件。OpenAI 已同意向 NVIDIA 偿付并赔偿 NVIDIA 根据这些协议实际支付给出租方的所有款项。
评级的作用不止于降低借贷成本。它还将数千亿美元的 AI 风险从 Nvidia、Google 和 Broadcom 转移到普通债券投资者身上。
Google 和 Broadcom 已提供数百亿美元的支持，让 Anthropic 能够使用其芯片。双方都预计，Anthropic 上市后会收回这项支持。
SpaceX 获得评级认可，但其债券仍遭抛售
6 月 19 日，SpaceX 获得三家评级机构的一致投资级评级；几天前，该公司刚完成具有里程碑意义的首次公开募股（IPO）。
随后，SpaceX 发行了 250 亿美元债券。短短几天内，投资者对期限最长的债券要求的额外收益率便突破 190 个基点，接近垃圾级债券的水平。
Meta、Netflix 和 Tesla 等了十多年，才获得同样的待遇。
评级机构尚未给出肯定答复
评级分析师仍将这两家 AI 实验室描述为投机级、持续亏损且信息披露有限。价格低廉的中国开源模型又带来了另一项隐忧。
Anthropic可能会在9月下旬上市，目标估值高达2万亿美元。
OpenAI自己的IPO时间表指向2027年。
这个要求看似简单，却并不寻常：把IPO募资视为利润的替代品。到目前为止，评级机构还没有这么做。
来源：BeInCrypto
