Zcash市值仅为比特币的1%，波动性却超过其三倍

Zcash 近期一路狂飙。这种以隐私为重点的加密货币仅在过去一个月就上涨了逾 142%，价格达到 1,236 美元。

Grayscale 研究主管 Zach Pandl 认为，与比特币相比，Zcash 的市值较小、价格波动率显著更高，因此对于寻求风险管理或另类收入的投资者而言，期权可能是尤其有用的工具。

期权机遇

随着比特币逐渐成熟，其波动性已大幅降低。在早期，BTC 的已实现年化波动率约为 125%。然而，过去一年其波动率平均约为 40%，与所谓的“七巨头”大型科技股处于相似水平。不过，Zcash 仍是一种规模小得多、波动性也高得多的资产。

其市值仅为比特币的 1%，而 ZEC 过去一年的价格波动率平均约为 140%。这一特点使期权在管理风险和寻求另类收入来源方面尤其有用。按当前波动率水平，假设在 Zcash 上采用备兑看涨期权策略，其权利金收入所对应的隐含收益率可达 70%；相比之下，目前比特币备兑看涨期权策略的年化收益率约为 30%。

Zcash期权带来更高潜在收益的同时，也伴随着更大的风险。Pandl解释称，当标的现货价格跌幅超过收到的权利金时，备兑看涨策略可能遭受资本损失。这意味着，如果资产价格大幅下跌，权利金并不能为投资者提供充分保护。

希望获得更明确结果的投资者，可以考虑买入看涨期权或看跌期权结构。

BTC的波动性较低，通过备兑看涨策略可获得的潜在权利金也因此减少；而ZEC的波动性高得多，可能带来显著更高的权利金收入，但同时也会增加相关风险。

过去一年，ZEC价值飙升逾2,360%，成为隐私币市场最受关注的焦点。这轮涨势使其在最大加密货币中的排名从第82位升至第10位。目前，它占隐私板块总市值的62%。