以太坊（ETH）的交易所供应量已降至约 1,550 万枚，为多年来最低水平。与此同时，MVRV 动能于 8 月下旬转为正值。
ETH 在 24 小时内下跌 0.87%，目前交投于 2,464 美元附近。该代币守在 0.618 斐波那契回撤位 2,438.85 美元上方；从 3 月到 5 月，该价位曾限制反弹。
以太坊交易所供应量降至多年低点
Glassnode 数据显示，所有交易所持有的 ETH 总量约为 1,550 万枚。与 2023 年 5 月接近 2,520 万枚的峰值相比，这一数字下降了约 38%。大部分降幅出现在 2025 年 6 月之后；当时交易所余额仍接近 2,150 万枚。
然而，事实证明，仅凭这一趋势很难判断时机。交易所余额从 2025 年 9 月到 2026 年 6 月持续下降。同一时期，ETH 价格从约 4,850 美元跌至约 1,550 美元。
因此，供应量收缩更像是一种市场状态，而非信号。它减少了可出售的流通量，却无法指明价格方向。
MVRV 动能自 2025 年 11 月以来首次转为正值
如今，这种方向性信号或许终于出现了。以太坊的市值与实现价值（MVRV）比率接近 1.05，高于约 0.88 的 160 日移动平均线。
这一交叉出现在 8 月下半月，结束了自 2025 年 11 月起持续约 9 个月的负动能阶段。
移动平均线也已停止下跌，并开始向上拐弯。从历史来看，这种转变能区分持久的趋势转变与短暂的剧烈反转。不过，这些信号仍大约滞后三周。
ETH价格预测：决定走势的2,438美元关口
ETH目前报2,464.81美元，当日下跌0.87%，市值约为3,008亿美元。价格略高于2,438.85美元的0.618回撤位。该区域从3月中旬到5月中旬一直是阻力位，如今似乎转为支撑位。
自8月下旬飙升以来，成交量每周都在下降。布林带宽度百分位（BBWP）也接近其区间底部。这种收缩通常预示着波动将扩大，但并不指示方向。相对强弱指数（RSI）约为60，已从8月下旬的约80回落。
若能持续守住该水平，价格可能上探2,919.89美元的0.5回撤位，涨幅约18%。相反，若失守2,438.85美元，直到1,980美元才有明显支撑。这一缺口使当前的走势前景格外呈现二元化。
两项链上读数为这种无法判断方向的收缩提供了方向性倾向。过去一年多来，以太坊的交易所流通量持续减少，却未能带来相应回报。如今的不同之处在于，估值动能也已同步转强。若价格重新跌回160日均线下方，这一支撑因素便会消失。
来源：BeInCrypto
