CNBC 的吉姆·克莱默比较了过去三个美联储加息周期中各行业板块的表现，并指出赢家如何随着时间推移而变化。
此前，美联储于 2026 年 9 月加息，这是自 2023 年以来的首次。美联储称，持续的通胀、韧性十足的劳动力市场，以及中东冲突推高的油价，是此次加息的原因。
首次加息后各板块的表现
《Mad Money》主持人克莱默分析了美联储从 2015 年 12 月至 2018 年 12 月的紧缩周期中的三个阶段。首次加息后的三个月里，防御性板块领涨市场。
克莱默表示，公用事业、必需消费品和房地产是表现最强劲的板块之一。电信服务板块名义上位居榜首，不过克莱默称这一数据具有误导性。
这一板块直到 2018 年底才以该名称出现，因此这一结果实际上反映的是它的前身——电信业。当时投资者将其视为一种避险交易。
周期中段与末段
若观察美联储首次与第二次加息之间约一年的时间，情况则截然相反。能源板块排名第一，材料板块也表现不俗；而医疗保健、房地产和必需消费品则表现最差。
克莱默表示，在这一阶段，金融和工业板块也名列前茅，因为当时通胀仍处于温和水平，市场对经济衰退的担忧也微乎其微。
在整个三年期间，信息技术成为表现最强的板块。非必需消费品和金融板块也表现出色，这与策略师如今提出的类似周期性板块和金融板块上涨行情相呼应；与此同时，随着美联储立场日益强硬，通信服务、必需消费品、能源和材料板块则跌至榜单末尾。
“当然，每一轮紧缩周期都不一样。”
克莱默，CNBC《Mad Money》节目
克莱默表示，当前周期有一个2015年至2018年那段时期所没有的变数。受战争推动的油价，而非广泛的经济需求，正在加大美联储最近一次加息所面临的压力。
他补充说，如果油价回落至每桶80美元左右，压力得到缓解，进一步收紧政策的步伐可能会停滞。
防御性板块能否重现十年前早期的领先表现，或许取决于地缘政治冲击消退的速度。
来源：BeInCrypto
