山寨币在币安重新站上关键水平，目前有 70% 的山寨币高于其 200 日均线。另一项衡量山寨币强势程度的指标则朝相反方向变动。
Blockchaincenter 的山寨币季节指数在 9 月 20 日跌至 41。该读数比历史上确认山寨币季节的水平低 34 点。
山寨币总市值重回 8000 亿美元
9 月份，加密货币总市值上涨了 3.7%，尽管受到宏观经济和地缘政治冲击，仍有多种山寨币大幅反弹。
CryptoQuant 分析师 Darkfost 报告称，Total3 回升至 8000 亿美元上方。该指标追踪剔除比特币（BTC）和以太坊（ETH）后的山寨币市值。此前已超过 8 个月未达到这一水平。
这一走势在日线强势收盘后突破了 5 月高点。此外，币安数据显示，70% 的山寨币交易价格高于其 200 日均线，这一比例上次出现是在 2025 年 10 月。
这些山寨币此前有近一年的时间都比各自的均线低 65% 至 85%。与此同时，比特币的交易区间为 75,600 美元至 82,000 美元。
Ash Crypto 指出，在一张剔除市值前 10 大资产的图表上，还出现了另一种看涨形态。
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为何这两项信号指向相反方向
价格结构改善，并不一定意味着山寨币表现优于比特币。山寨币季节指数衡量的是，在 90 天内表现优于比特币的市值前 50 种山寨币所占的比例。
指数为 41，这意味着在该时间段内，表现优于 BTC 的资产不到一半。该指数在 8 月曾升至接近 67。此后，相对强势有所减弱。
比特币主导率也支持这一观点。9 月 20 日，该指标为 59.34%，较此前三天上涨 0.5%。
换言之，山寨币兑美元已收复失地，但对比特币尚未展现出广泛的强势。
不过，一项以比特币计价的指标显示，局势可能正在转变。据 Ash Crypto 称，ETH/BTC 比率接近 0.03238，近期曾测试自 2021 年以来形成的下降趋势线。
这次突破仍处于早期阶段，而且该比率远低于 2021 年的峰值。因此，它只是一个早期信号，还不足以确认山寨币普遍轮动。
Darkfost 还提醒称，市场结构的改善可能很快逆转。
分析师 Darkfost 表示：“但要谨慎，这类发展可能迅速转变，因此仍需保持警惕。”
若要确认山寨币季节指数显示的是更广泛的轮动，山寨币就需要在其 90 天测量周期内持续跑赢比特币。
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来源：BeInCrypto
