MoonPay 正在收购 North Capital——一家自 1999 年以来低调经手私人股票交易的犹他州经纪商。真正的战利品不是技术，而是 MoonPay 此前一直向合作伙伴借用的美国证券牌照。
交易条款未予披露。这份于周三宣布的协议在完成前仍需获得监管机构的批准。
MoonPay 向代币化的推进
就在上周，MoonPay 才为其 3500 万用户开通了通往 WisdomTree 一只代币化国债基金的通道。细则暴露了问题所在：由于 MoonPay 没有自己的美国经纪自营商，经纪业务只能由 WisdomTree Securities 承担。
North Capital 数倍地填补了这一空白。它拥有两家在 SEC 注册的经纪自营商、一家注册过户代理机构、一名投资顾问，以及 PPEX——一个面向私人证券的另类交易系统，已核准的资产超过 1,250 项。其平台在一级募集和二级交易中已累计撮合 87 亿美元。
这是管道，而非产品。托管、投资者核验、股东登记与清算，都是任何机构在能够合法地向美国人出售代币化股份之前所需要的、并不光鲜的环节。把它们买下来，胜过逐一去申请。
“所有金融市场都在变得更加以技术为驱动，但支撑它们的基础设施仍分散在不同的技术栈、服务商和工作流程之中，” MoonPay 首席执行官 Ivan Soto-Wright 在新闻稿中表示
这笔交易对用户意味着什么
这次收购符合某种模式。据报道，MoonPay 于五月以价值 1 亿美元的股票收购了 Solana 路由器 DFlow，这是它自 2025 年初以来的第六笔交易。Soto-Wright 将公司围绕融资、代币化、交易和消费来布局。North Capital 正是面向受监管证券的代币化与交易层。
对用户而言，这一区别很重要。如今加密应用上的大多数代币化股票都是合成追踪工具，而 SEC 拟议的豁免将允许它们在没有投票权或股息的情况下交易。过户代理机构则让 MoonPay 能够提供真正的产品——一种其持有人登记在发行人账簿上的证券。
这一差距在私人市场最为明显，那里向散户出售的 IPO 前代币产品通常根本不赋予任何权益。North Capital 的通道支持 Reg CF 和 Reg A+ 发行——这些豁免让非合格投资者也能购买私人股份，不过仅限合格投资者的 Reg D 交易仍将受到限制。
悬而未决的问题是需求。私人证券交易清淡，3500 万加密买家不会自动变成私人市场投资者。MoonPay 能否把一套合规体系转化为成交量，将体现在 PPEX 的数据里，而不是新闻稿中。
来源：BeInCrypto
