CryptoQuant 分析师 Darkfost 引起了人们对 Binance 交易所期货交易快速增长的关注。根据他的数据，比特币 (BTC) 合约的累计交易量接近 800 万亿美元——超过了世界年 GDP，甚至超过了全球房地产市场的估计总值。
分析师表示，投机活动的激增是由最近的修正阶段引发的，当时比特币从大约 82,000 美元跌至 60,000 美元以下。在下跌过程中，交易者明显加大了衍生品市场的活动。
每次崩盘后投机活动都会增加
这种激增在 Binance 的每日期货交易量中显而易见。自 6 月初以来，交易量一度上升至 395 亿美元和 355 亿美元。类似的情况在 2 月初也曾观察到，当时比特币的价格也跌至 60,000 美元以下：那时，期货交易的每日交易量超过了 420 亿美元。
与此同时，Binance 的现货交易量仍然相对温和。平均每日数字从大约 15 亿美元上升到 40-50 亿美元，但这明显低于 2 月的高峰，当时现货交易跃升超过 100 亿美元。
换句话说，每次主要的 BTC 抛售都会引发一波新的投机。正是这样的事件将 Binance 的累计期货交易量推向了近 800 万亿美元。
为什么杠杆增长是危险的
在Darkfost看来，这个图表清楚地显示了比特币期货市场在近年来，尤其是在Binance上，扩张得有多快。最近交易活动的激增可能帮助形成了一个局部底部。
与此同时，分析师提醒要保持谨慎。一个主要由杠杆驱动的市场通常比一个依赖强劲现货需求的市场更不具韧性。
逻辑很简单：当价格是由借入的头寸而非真实购买推动上下波动时，波动性不再由供需决定，而是由强制平仓所主导。这种结构使市场更加脆弱，容易受到剧烈波动的影响。
来源：BeInCrypto
