2026年6月的第一周成为了Cardano生态系统的严峻考验期。社区拒绝了对旗舰Cardano Summit 2026会议的资金支持，主要分析服务TapTools宣布关闭，ADA代币报价首次跌破0.20美元，自2020年以来首次。在这些事件的背景下，社区再次开始讨论项目危机。
在一篇新文章中，ForkLog试图审视区块链平台的现状和前景，考虑到一位前IOG员工（该公司开发Cardano协议）与编辑团队分享的新细节，他现在是V. N. Karazin KhNU计算机科学与人工智能研究所网络安全系的教授Roman Oliynykov。
一切都在阻碍增长
在新加坡取消旗舰Cardano Summit 2026成为了Voltaire时代新去中心化治理系统的第一次严峻考验。Cardano基金会（CF）非营利组织请求从国库中拨款780万ADA（在撰写时约为130万美元）以举办年度主要活动，大多数dRep代表支持这一提议。然而，该提案的投票结果未能达到1.46%的支持率。
基金会本身为了保持公正而未投票，Cardano 联合创始人 Charles Hoskinson 和 CF CEO Frederik Gregaard 的公开呼吁未能影响结果。生态系统将仅限于 EMURGO 商业部门在 TOKEN2049 会议上的展位，而不是全面的峰会。
这一先例清楚地向行业证明，在更新后的 Cardano 网络中，权威不再发挥决定性作用——现在一切都由 DAO 和国库余额决定。
然而，Cardano 社区的第一次重大转型几乎没有引起媒体的注意。
Roman Oliynykov 认为，资金问题早在更早之前就开始显现：
“我主要的任务与 Project Catalyst 的研究有关，而在 2025 年底至 2026 年初，IOG 的项目被关闭。参与研究和开发的员工被裁员，负责之前基金的运营支持团队被转移到 Cardano 基金会。”
Oliynykov 假设这与优化 IOG 的运营有关，伴随着个别团队和研究领域的减少。同时，这位专家没有发现管理过程中的任何明显变化。根据他的说法，所有这些都是在通常的年度报告和下一个周期的预算程序之前进行的，和以前一样。
不久前，生态系统失去了两个受欢迎的平台。2025年5月23日，JPG.store关闭——这是Cardano最大的NFT市场，主导市场超过三年。2026年6月3日，TapTools宣布将停止运营——这是为超过一百万用户提供的主要分析服务之一。原因是人员崩溃：在短时间内，两个联合创始人、首席运营官和首席技术官，以及一名暂时担任首席技术官的后端开发人员，均离开了团队。没有人留下来维护基础设施。
查尔斯·霍斯金森在X上对TapTools的关闭做出了反应，发了一条帖子：
“我正在休息。我们稍后再谈。”
回到公众视野，他承认自己之前曾提议创建一个财政“指数”来支持陷入困境的生态系统初创公司，但这个想法从未实施。霍斯金森补充说，2026年下半年可能会带来一波“破产潮”和小型协议的整合。
这些报价反应如预期。根据TradingView的数据，6月4日ADA首次突破了$0.20的心理关口，这是五年来的第一次。在6月6日至10日之间，该资产测试了$0.148–0.162的区间。从2021年的历史最高点($3.09)的下降超过了93%。
根据DeFiLlama的数据，在撰写本文时，网络中的锁定总价值（TVL）在一个月内下降了超过三分之一，降至9300万美元。
行业面临的主要问题仍然是当前事件的性质：它们是现实去中心化的成长痛苦，还是生态系统危机的迹象。
去中心化的代价
根据卡尔达诺基金会的报告，截至2025年底，该组织的资产负债表上有2.875亿瑞士法郎（约合3.61亿美元）。在这一年中，基金会多元化了其储备：ADA在投资组合中的份额降至51.6%，比特币持有量增长至25.5%，法币资金的总量达到了22.9%。
尽管资金可用，ADA汇率的下降对CF的长期规划产生了重大影响，这相应地引发了各个领域的削减连锁反应。
IOG开发者不得不减轻生态系统的财务负担：他们为2026年向社区请求4680万美元，只有前一年数字的一半。
随着权力转移给dRep代表，项目Catalyst的工作——生态系统的主要资助机制——也放缓了。该项目的管理从IOG转交给卡尔达诺基金会，此后Fund15和Fund16轮被取消，保留的流动性被返回到一般池中，直到引入与KPI挂钩的更严格的支付模型。
依赖于定期资金预期的基础设施项目面临资金短缺。在缺乏风险支持和稳定收入的情况下，一些初创公司无法在这一暂停中生存。TapTools 和 JPG.store 的关闭并不是缺乏国库资金的直接后果，而是转向更严格的财务纪律的结果。在新条件下，DAO 拒绝在行业面临宏观经济压力的情况下补贴无利可图的项目。
学术孤立
如果项目能够通过外部风险投资来弥补资金短缺，资助暂停就不会那么关键。然而，在这里，开发与 Cardano 的技术基础相抵触。当行业围绕 EVM 和第二层 (L2) 解决方案标准化时，IOG 团队最初押注于一种替代架构——扩展未花费交易输出 (eUTXO)。
从技术角度来看，eUTXO 模型提供了高度的安全性：原生代币在区块链的基础层上运行，而不是在智能合约内部。这最小化了以太坊或索拉纳等网络特有的逻辑漏洞风险。
在 Oliynykov 看来，竞争在共识协议的属性方面绝对是有意义的。如果按去中心化程度和安全保障来评估它们，Ouroboros 家族无疑遥遥领先：
在Cardano共识协议的开发过程中，获得了真正先进和独特的科学成果，为去中心化系统研究领域开辟了新的方向。
为了理解差异，Oliynykov提供了以太坊和Cardano区块链机制的精确比较。
分区容忍性：
- Cardano。使用最长链规则。即使P2P网络分裂成子网（例如，在大陆之间的连接故障情况下），协议仍然可以正常运行；
- Ethereum。依赖于BFT最终确定。网络分裂会导致共识操作失败，并使处于少数或离线的诚实节点面临风险。
自适应安全模型：
- Cardano。在攻击者可以动态贿赂其配额内的任何共识参与者（<50%的股份）条件下，具有严格的安全证明；
- Ethereum。共识协议在此威胁模型下没有加密强度的证明。
内置防止长范围攻击的保护：
- Cardano。该漏洞在基本协议（Ouroboros Genesis）层面上被关闭。此外，使用了密钥演变签名：即使完全窃取节点当前的私钥，也无法让黑客生成过去时代的有效区块；
- 以太坊。此类协议级机制缺失；保护仅通过外部工程方法（检查点/弱主观性）实现。
质押经济学和去中心化水平：
- 卡尔达诺。流动质押。没有资金锁定，没有最低入门门槛，也没有惩罚（削减）。这最大化了参与共识的币的份额，使攻击变得极其昂贵；
- 以太坊。需要巨额的启动资本，资金锁定时间长，并且存在惩罚风险。大规模委托通过第三方智能合约实现，这将合约代码和虚拟机中的漏洞风险直接转移到区块链的安全级别。
学术严谨性和形式证明：
- 卡尔达诺。基于透明逻辑，具有数学严谨的密码强度证明。Ouroboros家族中的每个协议都在全球领先的密码学会议上经过同行评审；
- 以太坊。形式数学证明和共识协议的学术验证水平不可同日而语。
后来，Polkadot和Mina Protocol区块链项目的工程师利用了卡尔达诺架构的突破。反过来，以太坊成功切换到PoS，使用类似于卡尔达诺的纪元和时隙结构（Gasper），这证实了这种时间模型在最大网络中的可行性。
然而，对于DeFi来说，这种数学严谨性变成了结构孤立。开发者的入门门槛依然很高。无法将经过审计的Solidity借贷协议代码快速在Cardano上启动类似的dapp。智能合约必须用Haskell或Plutus编写——这些是功能性编程语言，而在加密市场中，相关专家供不应求。
这种情况因稳定币数量不足而加剧，无法为DeFi提供基本流动性。主要发行商如Tether (USDT)和Circle (USDC)仍未在网络上部署本地发行。币必须通过跨链桥转移，并使用其包装版本。
根据DeFiLlama的数据，Cardano上“稳定币”的总市值显著落后于竞争对手，而像Djed这样的算法和合成替代品未能为市场提供必要的深度。
在2026年4月，Cardano基金会向市场制造商Flowdesk拨款八位数的ADA。这些资金旨在为关键池注入流动性，以减少滑点并加强本地稳定币USDM和USDA的挂钩。
因此，市场制造商和机构投资者避开了该网络。由于缺乏熟悉的衍生品、缺少本地法币交易对和吞吐量限制，他们没有地方可以部署资本。
时间过去得太少了吗？
当前的生态系统危机突显了查尔斯·霍斯金森、卡尔达诺基金会与散户投资者之间的心理和战略差距。尽管社区要求进行市场活动和流动性注入，霍斯金森却与Web3透明度趋势保持距离。
来源：ForkLog
