油市将特朗普的伊朗协议视为战争恐慌的结束。一位资深交易员的油价预测表示这种解读是错误的。
布伦特原油看似平静，但这种平静可能是一个陷阱。期货曲线和现货市场似乎支持他的观点。
特朗普的协议重塑了油市情绪
布伦特原油（BRN）和西德克萨斯中质原油（CL）本月都大幅下跌，因为美伊协议逐渐成型。
副总统JD Vance在瑞士主导了谈判，并宣布了几项突破。双方建立了一个机制，以保持霍尔木兹海峡的开放。
Vance称这个框架为经典的特朗普协议。他表示，任何解冻的伊朗资产将购买美国的大豆、玉米和小麦，而不是将现金送往德黑兰。
交易员将这一切解读为供应缓解。如果海峡重新开放，海湾产量恢复，油价中的战争溢价应该会消退。这一逻辑推动了最近的下跌。
不过，这项协议远未达成。特朗普在周末威胁进行新的打击，短暂地扰乱了谈判。
Vance所说的黎巴嫩停火部分仍然在进行中。因此，市场正在定价尚未完全到来的和平。
一位资深交易员则认为会出现价格飙升
丹·迪克并不相信平静。这位资深能源交易员警告称，油价可能在一个月内从约75美元飙升至135美元。他的条件很简单。
如果库存持续减少而供应未能恢复，实物市场将迫使价格急剧重估。
迪克的预测是一个尾部风险，而不是基本情况。但它框定了风险。如果交易延迟，或者海峡持续受阻，可能会将平静的市场变成动荡的市场。不过，目前，快速资金正倾向于相反的方向。
加密交易者正在做空石油，但它仍然是本地的
加密市场现在也交易石油。在Hyperliquid这个大型衍生品交易平台上，布伦特永久合约吸引了真实的交易量。那里的头寸已经坚定地转向看跌。
聪明资金，即那些有良好记录的钱包，净做空约110万美元。公众人物和影响者的做空程度更高。一只在战争高点附近做空的鲸鱼，约110美元，已经赚了大约40万美元。
融资利率，即多头和空头之间的定期费用，接近每年10%的正值。这意味着即使在油价下跌后，多头仍在支付持有费用。顽固的多头被挤压，但他们并没有放手。
不过，对于空头来说，有一个陷阱。这个永久合约是一个小市场，开放头寸约为1.4亿美元。在这里的短期挤压可以影响永久合约，但无法影响全球布伦特。
真实价格是在实物和期货市场上设定的，而不是在加密交易平台上。期权市场则讲述了一个更加分歧的故事。
期权书正在对冲，而不是翻转
美国布伦特油基金（BNO）允许美国投资者通过交易所交易基金交易布伦特原油。其期权具有有用的情绪指标。看跌-看涨比率比较看跌和看涨的押注。
低于1的读数意味着看涨期权占主导，这倾向于看涨。
本周这两个读数出现分歧。新的期权交易量变得谨慎，看跌-看涨比率从0.06跃升至0.32。因此，交易者急于购买下行保护，因为布伦特原油下跌。
持仓情况则讲述了相反的故事。未平仓合约的看跌-看涨比率从0.09降至0.07，显示出更偏向看涨的持仓。
这个差距是对冲，而不是放弃。持久的头寸保持多头，而新的流入则购买保险。这表明多头在保护收益，而不是转向看空。实物市场传达了最清晰的信息。
曲线和时钟显示紧张
布伦特期货曲线拒绝确认完全放松。前一个月的布伦特仍然高于下一个月，这种情况被称为逆向市场。
逆向市场意味着买家现在支付的油价高于未来的价格，这是供应紧张的经典迹象。该差价已缩小至自2023年12月以来的最低水平。然而，它仍然保持正值，而不是转向过剩。实物市场仍然表示桶数稀缺。
预测市场支持这一观点，并与丹·迪克的霍尔木兹海峡受阻的可能性一致。在Kalshi上，交易者认为霍尔木兹海峡的交通在9月恢复正常的机会仅约为51%。
完全的信心要到2027年才会到来。这个时间表与EIA的预期一致，EIA预计流动将在第三季度恢复，产量将在2027年初恢复。
缓冲也在减少。美国紧急石油储备上周减少了910万桶，降至3.312亿桶，为1983年以来的最低水平。
因此，能够缓解任何新一轮价格飙升的库存正在减少，而不是补充，这也与迪克的石油假设一致。伊朗也在施加压力，现在对任何穿越霍尔木兹海峡的船只提出强制保险。这在战争恐慌减退的情况下仍然为石油价格提供了底线。
鲸鱼是信号
关注那个预测石油价格顶部的交易员。根据Nansen的数据，该头寸在110美元时做空，现在已经深度盈利。这个入场点是信心的实时指标。只要空头头寸保持开放，聪明的钱仍然预计石油价格会更低。
关闭该头寸的举动将是看跌押注破裂的第一个真正迹象。
多头则告诉另一半。他们继续支付资金，因此顽固的买盘没有退出。如果供应紧缩再次出现，而这些多头是对的，135美元就不再是警告，而是成为一条道路。周三的美国库存更新是下一条线索，指示价格将如何突破。
另一个大幅减少将支持石油价格的多头，而意外的增加将为和平交易提供证据。
来源：BeInCrypto
