MicroStrategy 股票 (MSTR) 正吸引短期交易者在 $104 附近进行看涨押注，但最大的买家却选择观望，押注该股票仍有可能变得更便宜。这种分歧就是整个故事。
交易者看到一个值得捍卫的底部。大型投资者则认为这只股票被锁定在下跌的比特币上，今天的折扣可能明天会变得更深。
MicroStrategy 股票现在的价值低于其比特币
Strategy 的比特币持有量为 847,363 BTC，购买成本约为 641 亿美元，平均每枚币接近 75,651 美元。随着比特币价格在 64,000 美元左右，这一堆比特币的价值大约为 544 亿美元，使得公司亏损接近 100 亿美元。
股票本身的估值甚至更低。公司的市场价值等于其股份数量乘以其股价，即投资者为整个公司支付的总额。
在约 3.516 亿股接近 $104 的情况下，MicroStrategy 的估值约为 365 亿美元。这低于其持有的 544 亿美元的比特币，也远低于其支付的 641 亿美元。
简单来说，投资者可以以低于其资产负债表上比特币的价格购买整个公司。
这种折扣的存在是因为 MSTR 股票运行在一个简单的循环中。当股票交易价格高于其比特币的价值时，Strategy 会以该溢价出售新股，并将现金用于购买更多比特币。
每次加薪都使每一股现有股份背后支持的比特币比之前更多，因此每股比特币增加，价格随之上涨。在其比特币价值以下，循环会逆转，因为新股份现在购买的比特币少于每股已经持有的比特币。
因此，推动股票的重大、可重复的加薪已经停止。策略仍然增加少量比特币，甚至在今年出售了一些以支付股息，但飞轮已经减缓到涓涓细流。
形成双底，但资金流动持续减少
MSTR可能已经形成双底，这是一种价格两次测试相同底部并保持的模式，通常在反弹之前。令人鼓舞的是成交量。
两个低点之间的卖出量急剧下降。轻微的卖出在重新测试中表明卖家正在减少，这可能为反弹腾出空间。
资金流动讲述了相反的故事。Chaikin资金流动（CMF），一个衡量大型机构买家或卖家是否控制股票的指标，处于-0.25并持续下滑，弱于6月初当时仍高于零线。
这就是对比。显示价格双底的同一图表显示其下方持续流出。下降的卖出量并不等同于新的买入。
如果大资金在教科书底部卖出，原因在于MSTR与比特币的联系。
为什么大资金押注MicroStrategy股票会变得更便宜
比特币的相关性解释了资金流出。截止到6月23日，MSTR与比特币的30天滚动相关性接近0.75，较5月的约0.40有所上升，因此该股票再次紧握比特币的方向。
由于MSTR与比特币的走势一致，如果比特币价格持续下跌，折扣可能会扩大。当股票背后的资产仍在下跌时，便宜的购买意义不大。
因此，大型买家似乎在等待比特币稳定后再回归，这使得资金流动保持负面。
随着机构处于观望状态，反弹依赖于更快的交易者。
聪明资金是看涨的，但只有快速的那种。
期权提供了市场如何定位MicroStrategy股票的最清晰解读，因此本节从这里开始。看跌期权与看涨期权的比例比较了看跌的看空押注与看涨的看多押注。
交易量比率跟踪每日交易，从6月17日的1.11降至6月23日的0.92，即使在股票下跌的情况下，也从看跌重转为看涨重。未平仓合约比率几乎没有变化，保持在0.97附近。
下跌的股票通常会拖累看涨期权，因为交易者大量买入看跌期权。相反，日常资金流转向看涨，而未平仓押注保持看涨重，因此交易者在下跌中继续押注上涨。
链上数据支持看涨倾向，但仅仅是刚刚好。这个 MSTR 永续合约在 Hyperliquid 上交易，这是一个基于区块链的交易所，因此每个钱包的头寸都在链上记录并可供查看。追踪平台 Nansen 读取这些数据并显示聪明资金的钱包净多头合约约为 $297,000，数据表明他们在过去一周增加了这一多头头寸。
这个押注小而孤独。鲸鱼标记的钱包保持平稳，公众人物账户净短头寸约为 $180,000，而最大的多头头寸深陷水下，而空头则处于盈利状态。
这是快速资金，而不是耐心资金。它可以在一段时间内捍卫一个底部，但没有更大的买家支持时，它很少能维持。这使得价格图表来决定战斗的结果。
MicroStrategy 股票价格关注水平
MicroStrategy 股票价格水平从 $103.84 的双底（$104 区域）开始，这是交易者正在捍卫的底部。第一个阻力位在 $135.27，之前波动的 0.236 斐波那契区域。
低于 $135.27，任何反弹都是反弹而非真正的恢复，并且仍然与比特币的下一步动作相关。干净突破该水平将是趋势恢复的第一个迹象。但“MSTR 股票变便宜”的叙述仍然成立。
下行趋势同样清晰。干净失去 $103.84 将打开 $97.13，0.382 斐波那契水平和第一个真正的测试。突破该水平将暴露出接近 $66.31 的更深支撑。
有一个警告。双底形态只有在强劲上涨和成交量上升时才能确认，因此如果没有这种推动，形态仍然可能失败。
对于MicroStrategy股票，$135.27将真正的反弹与逐渐消退的反弹区分开，而$103.84则将持平形态与向$97.13的下滑区分开。
来源：BeInCrypto
