比特币杂志
2036年问题：主权者来临
到2036年，比特币挖矿的样子与五年前大相径庭，更不用说十年前了。主导2020年代初至中期的比特币矿工模型早已不复存在。这些大型、通常是上市的矿业公司在主要的发达国家寻找大量廉价电力，以便进行规模化盈利。这些公司并不自己生产能源，大多数也没有设计和制造自己的ASIC。他们寻找电力公司提供的有吸引力的电力条款、靠近变电站基础设施的可用土地，并尽可能缩短ASIC的购买回报期。
到十年中期，压缩的利润率已经对这一商业模式造成了压力。随后，人工智能和高性能计算（AI/HPC）数据中心的爆炸性增长创造了更有利可图的电网连接电力使用。这实际上结束了公共比特币矿工在他们适应的市场中获取电力的可能性。许多公司只是稍微调整了他们的模型，以适应AI/HPC数据中心的建设。这个过程类似，而成功转型的公司得到了股东的奖励。对于那些未能建立更传统数据中心的上市矿业公司来说，情况则正好相反。
随着公共比特币挖矿公司的时代结束，各国开始注意到比特币挖矿在扩展和管理国家电网方面的优势。发电的快速增长通常超过了更广泛电网连接所需的传输能力，造成了无法交付和利用的电力孤岛。几个国家在非高峰时段拥有多余的能源，但在早晚高峰时段则出现短缺。全球南方的许多电网缺乏买家或高容量的传输基础设施，以便在日内市场上出口多余的能源。
人们越来越意识到，利用多余电力挖掘比特币就像通过互联网出口电力一样，使得这种特定销售活动不再需要昂贵的跨境传输基础设施。各国开始将矿产开采交易的设计作为原型。在这些安排中，外国矿业公司与政府之间形成了合资企业或特殊目的载体。矿业公司将提取矿产，但国家则以预定的利润百分比形式获得特许权使用费，因为这是国家的资源。
主权级别的比特币挖矿交易类似。多余的电力是一种国家资产，就像地下的矿产一样，但不同之处在于电力的时间性。每小时未被货币化的多余电力都是无效的，因此微妙地改变了发电厂的经济状况。如果小时变成天、月甚至年，主要由国家拥有的电力公司的财务状况就会恶化。各国越来越多地跟随不丹等开创性国家，进入类似的主权级别比特币挖矿交易，因为他们意识到自己无法承受不作为。
在2020年代末，美国和中国通过各自的数字货币在全球经济中展开拉锯战。美国通过稳定币出口美元，而中国则提供以人民币计价的廉价债务，并与其他国家提供数字人民币的互换额度，这是由中国银行直接发行的中央银行数字货币。“中等强国”，即经济表现优异并能够影响其地区但低于大国地位的国家，试图摆脱美国与中国经济斗争的中心地带。对许多人来说，比特币就是这样的逃生舱。
以2026年巴西的战略比特币储备（SBR）立法提案为例。它不仅确认了该国将最多5%的国家储备投入比特币的能力，还废除了比特币的资本利得税，并允许用比特币支付税款。其他中等强国也采取了类似的采纳措施。通过在国家或公民层面与不受美国或中国控制的中立储备资产保持一致，他们能够避免选择一个金融体系而将自己排除在另一个体系之外的陷阱。
对于那些采取这一战略并拥有一定能源独立性的国家，比特币挖矿成为了最具成本效益的积累方式。一些之前出口给邻国的能源被保留用于比特币挖矿。丰富的能源潜力在没有附近的消费市场或电网连接的情况下，之前被认为不适合开发的项目现在被优先考虑。这些项目现在成为了国家能源组合的骄傲，同时创造了一定程度的经济独立性。
这种类型的采用在全球各地都有明显的例子。俄罗斯在与乌克兰的战争中部分开创了这一策略，通过将西伯利亚的孤立能源生产转变为抗制裁资产。土耳其减少了对保加利亚和伊拉克等国的出口，并进一步发展了国家东部的水电发电。巴西和印度同样分别开发了亚马逊和喜马拉雅山的丰富水电潜力，这些地区远离沿海的人口中心。印度尼西亚和马来西亚最终找到了适合在婆罗洲岛上利用广泛地热能的方法。埃塞俄比亚将其私人电力销售给比特币矿工转变为一种国家追求，矿工与其主权财富基金之间分享利润。
这些国家参与的比特币挖矿操作作为一个沙盒，推动了使用可调电负荷或备用容量的电网管理实践。尽管评论家们多年来争论电池储能系统（BESS）和比特币挖矿哪种是更好的可调需求，但事实证明答案是两者的结合，因为它们具有不同且互补的特性。比特币挖矿可以在长时间内处理大规模的负荷削减或吸收，而电池可以以毫秒级的精度响应，但由于有限的存储容量和有限的生命周期循环，缺乏长期管理能力。
这些国家从比特币挖矿中获得的经济韧性和电网改善的结合，引发了周边邻国的羡慕。在大约五年的时间里，主权级别的比特币挖矿项目从被视为风险高的投资转变为必不可少的项目。即使是电费昂贵的国家，实施比特币挖矿也比仅仅依靠BESS应对可再生能源的波动更具经济性。即使是几代旧的ASIC，在突然的FOMO驱动需求下，一度以高价出售。不久之后，发现没有比特币挖矿整合的能源部比有此类项目的能源部更为独特。
现在是2036年，我们将在今年经历下一个减半事件，区块奖励将降至每个区块0.39比特币。幸运的是，比特币作为全球宏观资产变得极其有价值，超过了黄金的市值，促使各国在不同经济和货币区块之间将数字资产作为中立的储备资产进行交易。这推动了更多大额转账到基础链以确保不可变性，随后增加了来自手续费收集的收入，超过了区块奖励的价值。尽管如此，由于国家层面的全球采用，挖矿的利润率仍然持续压缩，形成了地缘政治竞争的领域。
早期的比特币爱好者对采矿行业的国家控制感到遗憾，但从博弈论的角度来看，这种情况是不幸的必然结果。随着比特币在全球金融体系中的采用，资产的生产变成了一个地缘政治重要性的问题。没有任何私营行业能够在规模、协调和能源控制方面与国家政府竞争。从某种意义上说，避免比特币挖矿政府集中化的唯一方法就是比特币网络在其采用过程中停滞不前，未能成为地球上最显著的中立储备资产。如果真是这样，比特币挖矿将仍然是一个私营部门行业，但该网络将永远不会超越一个小众替代资产的重要性。
这并不是说采矿行业完全由政府运营。公私合营是这个领域的支柱，就像十年前的能源行业一样。虽然石油化工公司是私营部门实体，但它们在很大程度上依赖于政府拥有的许可油气储备。同样，独立电力供应商建立发电设施以盈利出售能源，但他们必须通过监管障碍，并向至少在政府监管下的电力公用事业进行市场营销，甚至可能是完全拥有的。比特币挖矿开始在类似的范式下运作，即私营公司建立和运营数据中心，但在非常少见的情况下与政府批准的合同合作。
在这个领域中利润最高的公司是那些设计和制造ASIC的公司。这些公司高度专业化，并且在某些方面受到出口管制，就像2020年代初期AI繁荣期间的芯片公司一样。这些公司注册在美国、中国或与这两个国家紧密相关的国家。其他国家无法与这两个大国之间的国防科技竞赛中的芯片设计进步和其他技术副产品竞争。
鉴于采矿效率是国家优势的来源，提供这种优势的机器的研发部分由政府资助，并受到机密技术信息的推动。作为对这种援助的回报，政府通过类似于国际武器贸易条例（ITAR）或CHIPS法案的立法来取消或批准外国销售。对那些没有足够能力设计和制造自己ASIC的国家的尖端ASIC的访问，就像在人工智能繁荣期间对NVIDIA芯片的访问一样，是贸易协议的甜头。
虽然本世纪初的密码朋克们会对国家参与比特币挖矿感到愤怒，但以一种奇怪的方式，网络的去中心化依然强大。哈希率的激增确保了没有任何单一参与者能够攻击网络。此外，任何由单一国家造成的对网络的新威胁都会迅速超越分歧，暂时团结世界其他国家对抗这个作为威胁全球金融系统的流氓国家。虽然许多国家将法定货币作为其经济的支柱，但地球上的每个国家都认识到比特币的价值，因此允许个人在世界的每个角落以比特币标准生活。如果中本聪必须在货币的去中心化和工作量证明算法之间做出选择，他可能会选择前者。希望至少是这样，因为这就是发生的事情。
这篇文章在比特币杂志最新的印刷版中刊登，主题为2036期。我们在这里分享它，以便提前了解整个期刊中探讨的思想。
来源：BitcoinMagazine
