2026年，韩国KOSPI指数飙升112%，超越了英国FTSE 100，并在2025年成为全球表现最佳的主要指数。然而，MSCI最新的年度评审将该国继续留在新兴市场类别中。
MSCI首席执行官亨利·费尔南德斯表示，韩国的经济不是问题。其货币市场才是。
单一货币规则阻碍升级
费尔南德斯告诉CNBC，韩国在经济和技术方面是“地球上最发达的市场之一”。但MSCI根据国家的股市对国际投资者的运作情况进行评判。在这一标准下，韩元形成了特定的障碍。
购买韩国股票的基金经理必须首先购买韩元以结算交易。在MSCI将其分类为发达市场的其他所有市场中，投资者可以在任何主要金融中心的任何时间买卖该货币。韩元仅在首尔的营业时间内交易。
这一限制在规模上是重要的。费尔南德斯表示，全球管理的指数资产中有三分之一位于指数基金中。管理这些基金的经理无法在首尔交易时间之外重新平衡韩国的头寸。
七月改革不足以说服MSCI
韩国计划于7月6日推出24小时的美元-韩元现货交易。费尔南德斯承认这一改革是实质性的进展。但他提出了一个直接的问题：以首尔为基地的夜班能否产生足够的流动性，并且买卖价差足够紧，以满足机构需求？他说他对此表示怀疑。
MSCI还提到了严格的投资者识别要求、对实物转移的限制以及对交易数据使用的限制，作为将该国保留在新兴市场的额外原因。指数提供商表示，投资者报告这些问题仍未解决。
韩国在FTSE Russell的分类系统下已经拥有发达市场的地位。MSCI的认证在全球被动基金流入中具有更大的权重，这就是为什么首尔长期以来一直追求升级。今年早些时候，KOSPI超越了伦敦的FTSE 100，成为全球第八大最有价值的国家股票指数。然而，市场表现并不纳入MSCI的方法论。
七月的交易启动将是关键测试。如果它能够在全天候内产生深厚、流动的市场，MSCI的下一次年度审查可能会有所不同。
来源：BeInCrypto
