比特币杂志
Strategy (MSTR) 提高 STRC 股息，授权 20 亿美元回购，并解锁进一步的比特币销售
Strategy Inc. (纳斯达克：MSTR)，全球最大的比特币国库公司，今天早些时候宣布了一项全面的资本管理改革，推出了其所谓的数字信用资本框架。该公告使 MSTR 股价在盘前交易中上涨了 6%，并推动比特币价格超过 60,000 美元。
该框架包含五个部分：董事会批准的美元储备政策、对一类优先股的股息率增加、针对数字信用证券的 10 亿美元回购计划、针对普通股的 10 亿美元回购计划，以及一项授权出售 BTC 以资助公司义务的比特币货币化计划。
Strategy 增强的美元储备
该框架的核心是 25.5 亿美元的美元储备，现金及现金等价物用于支付股息和公司债务的利息支出。Strategy 每年承担大约 17.6 亿美元的优先股股息和利息义务，这意味着当前的储备代表了 17.4 个月的覆盖。
董事会设定了一个底线：储备必须始终保持至少 12 个月的覆盖。任何低于该阈值的减少都需要明确的董事会授权。储备只能用于两个目的——支付优先股股息和偿还债务利息。任何其他用途的资金也需要董事会批准。
除了现金储备外，Strategy 还将其比特币货币化能力视为流动性缓冲的一部分。结合 25.5 亿美元的储备和 12.5 亿美元的授权 BTC 货币化能力，公司总共拥有 38 亿美元的覆盖——相当于 25.9 个月的优先股息和利息义务。
STRC 股息增加
Strategy 将其可变利率 A 类永久可伸缩优先股（称为 STRC）的股息率提高了 50 个基点，达到每年 12%。该增加适用于 2026 年 7 月 1 日或之后的记录日期的股息期。一个基点是百分之一，所以该增加将利率从 11.5% 提高到 12%。
公司表示，其目标是让 STRC 的交易价格在 99 美元到 100 美元之间，接近其 100 美元的面值。STRC 在消息公布后上涨了 9%。Strategy 表示，将每月评估 STRC 的股息率，考虑交易水平、信用利差、比特币价格和波动性，以及其资产负债表的整体状况。
两个回购计划
董事会授权最多 10 亿美元回购其数字信用证券——这一类别包括 STRC、STRF、STRK 和 STRD，这四个系列的优先股是公司发行的。董事会还授权最多 10 亿美元回购其 A 类普通股。
这两个计划都不要求公司购买任何特定数量的证券，并且都可以在任何时候进行修改、暂停或取消。两个计划下的回购可以通过公开市场购买、大宗交易、私人谈判或要约收购进行。
首席执行官Phong Le将回购计划视为战略运作方式的转变。他说：“战略正在从单向资本发行转向主动资本管理。我们打算在资本吸引时发行证券，而在我们的工具交易水平使回购增值时回购证券。”
任何回购计划都不会动用美元储备。如果战略通过比特币销售来资助回购，这些销售将属于BTC货币化计划。
比特币货币化计划
比特币货币化计划授权战略以三种特定目的出售BTC：建立或补充美元储备（最高可达12.5亿美元）、在管理层判断比特币销售比发行新股票更有利时资助优先股股息和利息支付，以及资助优先股或普通股的回购。
任何超出这三种目的的销售都需要新的董事会投票。该计划不要求公司出售任何比特币。
首席财务官安德鲁·康表示，该计划为战略提供了一种工具，可以在不放弃其核心论点的情况下使用部分比特币储备。“比特币是资本，”康说。“该计划使战略能够灵活使用其比特币储备的一部分，以增强数字信用、资助股息支付和利息支出，并在比特币变现比发行普通股更有利时资助增值回购。”
创始人兼执行主席迈克尔·塞勒表示，比特币仍然是公司的主要财政资产。“数字信用需要流动性、纪律和积极的资本管理，”他说。“该框架旨在增强信用质量，并使公司能够在增值时减少预期的优先股股息支付。”
来源：BitcoinMagazine
