比特币杂志
策略股票 (MSTR) 几乎崩溃再跌 10%，证券诉讼降临
策略公司 (MSTR) 周四一度下跌超过 9%，跌至自 2024 年 3 月以来的最低水平，延续了近 30% 的五天崩溃，因为比特币跌破 60,000 美元，针对该公司的证券调查公开。
由迈克尔·塞勒领导的比特币国库公司的股票在周四中午跌至 85 美元，较本周初的 117 美元以上下跌。过去一个月，该股票已下跌约 36%——几乎是同期比特币 18.5% 下降的两倍。
此外，罗森律师事务所发布新闻稿称正在调查针对策略的潜在证券欺诈索赔，声称该公司“可能向投资公众发布了重大误导性的商业信息。”该调查涵盖了策略所有五种公开交易的证券：MSTR、STRF、STRC、STRK 和 STRD。
法律压力加剧了分析师所称的来自策略自身资本结构的财务压力。
该公司持有 847,363 个比特币——全球最大的企业储备——以平均价格购买，现在使整个 2024、2025 和 2026 年的收购批次处于亏损状态。比特币投资组合的未实现损失约为 106 亿美元。
策略的优先股分解
投资者更深层次的担忧是Strategy的STRC优先股，该股已跌至历史低点，目前交易价格约为76美元——大约低于其100美元的面值24%。这一结构很重要，因为Strategy一直依赖于出售优先股来资助持续的比特币购买。
当优先股交易低于面值时，这种资本筹集机制就会停滞。
随着Strategy在过去六个月内发行更多的STRC，年度股息义务从2026年初的3亿美元激增至12亿美元——增长了四倍。与此同时，现金储备在同一时期下降了38%。
链上分析公司CryptoQuant于6月23日发布了一份报告，敦促Strategy停止购买比特币，并在恢复积累之前将现金头寸重建至约28亿美元。该公司表示，股息覆盖率已从超过七年降至约14个月。
Strategy似乎在报告发布之前就收到了这个信息。在6月22日的一周内，该公司仅购买了520个比特币，花费约3500万美元——这只是其之前购买速度的一小部分——并将3亿美元的335.5百万美元普通股筹集资金转入现金储备，使其增至14亿美元。
Saylor尚未就调查或CryptoQuant的警告公开发表评论。
来源：BitcoinMagazine
