根据CryptoQuant的首席执行官Ki Young Ju的说法，比特币仍可能进入另一个主要的牛市周期，但推动它所需的资金与之前的牛市相比大幅增加。
在最近的一条推文中，他认为随着资产的成熟，加密货币的资本效率已经显著下降。
他说，在2011年，约27亿美元的净资本流入足以推动超过55,000%的涨幅。然而，在当前周期中，约6970亿美元的流入仅产生了略低于700%的回报。
主要结论非常简单：比特币现在比以前大得多，推动其价格需要更多的资本。
比特币的下一个抛物线走势可能需要数万亿
市场周期很有趣，尽管有一些相似之处，但它们都是相当不同的。
根据Ju的说法，在2011年，仅500万美元的净流入就足以使BTC的价格翻倍。在这个周期中，这一数字增加到约1010亿美元。他认为，下一个抛物线走势可能需要数万亿美元的净资本流入。
当然，这并不意味着上涨是不可能的；这只是表明该资产可能需要比上一个周期更深的机构买盘。
分析师还将问题框架化为比特币的实现市值。这是一个根据每个币最后在链上移动时的价格来评估的指标，而不是简单地将当前现货价格乘以其流通供应量。
Ju表示，如果比特币能够吸收超过1万亿美元的实现市值，另一次抛物线式的反弹仍然是可能的。然而，从实际角度来看，这将要求该加密货币超越以零售为主导的ETF交易，成为基金、公司、机构，甚至可能是主权实体的一个成熟宏观配置。
他指出，这一转变仍处于早期阶段，尚未被否定。
黄金比较：机会的规模？
与黄金的比较仍然是比特币长期投资论点的核心。根据普遍估计，贵金属的当前市值为29万亿美元，但请记住，这一数字可能会因假设的地面供应而有所不同。
相比之下，截至本文撰写时，比特币的市值为1.25万亿美元。
这一差距仍然是一些分析师认为比特币在机构采用扩展时仍有显著增长空间的原因。当然，这也突显了挑战——每一个新周期可能需要比上一个周期更大得多的资本池。
来源：CryptoPotato
