富国银行刚刚将特斯拉股票（纳斯达克：TSLA）的目标价上调至130美元，但仍建议客户继续卖出。该银行现在将该股票的估值定为130美元，仍远低于其交易的约396美元。
要点很简单。即使目标上调，这130美元的预期仍然意味着大约67%的下跌，因为该价格已经考虑了业务尚未交付的未来。
一个更高的特斯拉股票目标，但仍然建议卖出
分析师科林·兰根在7月14日将目标价从125美元上调至130美元，同时仍保持低于大盘的评级，这也是富国银行的卖出版本。从接近396美元的价格来看，这130美元的目标意味着大约67%的下行空间。简单来说，他仍然预计股票会下跌，只是没有之前那么远。
兰根也是对该股票最悲观的声音。相比之下，大多数竞争对手的评级为持有，巴克莱为370美元（仍低于当前水平），杰富瑞为400美元，摩根士丹利为417美元，因为几家银行在财报发布前上调了目标价。这仍然使富国银行成为明显的异类。
这些公司在7月22日财报发布前都将目标价上调，但没有一家转为买入。
争论的焦点在于下行空间有多大，而不是上行空间有多大，这就是为什么特斯拉本月成为美国最受关注的股票之一。这种立场显得尤为突出，因为特斯拉刚刚发布了有史以来最佳的销售季度。
为什么创纪录的交付量没有改变这一判断
$5的涨幅来自于销量。特斯拉发布了创纪录的交付季度，交付约480,126辆汽车，超过预测约18%，因此分析师将他们的短期预估上调了。
与此同时，它还生产了451,758辆汽车，并部署了13.5吉瓦时的能源存储，因为公司发布了创纪录的第二季度交付量。
然而，利润才是问题所在。富国银行认为所有这些额外的汽车几乎不会提升收益。它预计7月22日的结果大致与预测一致，因为降价和内存芯片、铜和锂的成本上升侵蚀了销售更多汽车所带来的收益。事实上，兰根警告说，输入成本的上升可能会在销售增长的同时继续压缩利润。
因此，交付超出预期仅获得了小幅的预估提升，而预期的利润压缩使得公允价值远低于价格。
简单来说，特斯拉正在销售比以往更多的汽车，但每辆车的盈利却在减少。如果今天的利润无法证明价格的合理性，下一个问题是：什么可以证明？这种情绪已经显而易见，因为TSLA年初至今已经下跌了近10%。
估值陷阱与疲软的市场
在约396美元时，特斯拉的市盈率接近360倍，只有在其机器人出租车和自动驾驶的赌注成功时，这个水平才有意义。这个故事，而不是汽车销售，才是现在推动股票的华尔街更广泛的论点。
这个差距就是为什么银行可以提高目标价却仍然建议卖出。稍微好一点的前景使公允价值略有上升，但价格远高于公允价值，因此风险和回报仍然指向下行。今年该股票下跌了约10%，交易价格低于其498美元的峰值，但仍然保持着市场上最富有的估值之一。
与此同时，市场并没有确认这一押注。Chaikin资金流动（CMF），一个衡量机构买入与卖出压力的指标，刚刚转为负值。这是不到两个月内第四次跌破零，这表明大资金仍然没有信心。
下一个测试将在7月22日进行，届时特斯拉将公布财报并提供有关机器人出租车进展的新细节。强劲的更新可能会迅速改变市场情绪。然而，在利润恢复之前，富国银行的计算表明特斯拉股票的表现远远超出了其背后的业务。
来源：BeInCrypto
