英伟达股票价格持续下滑，但通常的抄底买家却缺席。该股票的机构资金流动是所有主要芯片公司中最负面的，这意味着大型投资者正在退缩，而不是加仓。
这一单一事实重新定义了整个抛售。价格下跌通常会吸引捡便宜的买家。这一次，资金正在离开英伟达，转向同一行业的其他地方，原因解释了为什么抄底一直失败。
机构正在离开英伟达，而不是芯片行业
在主要半导体公司中，英伟达（NVDA）在20日Chaikin资金流动指标上显示出最深的负面读数，接近-0.19。美光（MU）是该组中仍在被增持的少数股票之一。
简单来说，这一指标作为机构资金的代理。英伟达的深度负分数意味着机构资金并没有选择这只芯片股票。
由于抛售特定于英伟达，价格差异明显。该股票在2026年迄今仅上涨约2.6%，并从5月的高峰下滑了大约18%。
与半导体指数相比，英伟达的相对强度仅为52.9，其中100意味着与行业保持同步。
简单来说，芯片指数在过去六个月几乎翻了一番，而英伟达几乎没有任何变化。因此，行业并没有崩溃。只有一家公司在崩溃，这就是为什么它的图表信号转为看跌，而同行却上涨。
定位是正确的。在6月初，Nvidia的董事Mark Stevens出售了大约100万股，价值约2.21亿美元，这是当月几笔内部交易之一。这就是背景。下一个问题是：钱去了哪里？
为什么资金正在转移到其他地方
来自Nvidia的资金大部分流入了内存行业。美光最近公布了创纪录的收入，达到414.6亿美元，同比增长346%，股票在此后立即上涨了约15%。
它还预测下个季度的销售额接近500亿美元，远高于预期。美光的股票预测现在是华尔街上最热门的之一。
简单来说，美光制造供Nvidia处理器使用的内存芯片，而这种内存供应紧张。其整个HBM（专用AI内存）已经售罄，价格持续上涨。因此，大资金追逐它。
美光的股价今年大约上涨了三倍，美光甚至短暂超过Meta的市值。投资者并没有放弃芯片。他们只是从Nvidia转向了其供应商。
Nvidia最大的客户现在是其竞争对手
第二个原因更深层次。Nvidia最大的买家正在自行制造芯片。Alphabet现在将其内部AI芯片出售给外部客户，而Anthropic计划在五年内与Alphabet花费约2000亿美元。
简而言之，购买最多Nvidia芯片的巨型云公司在自己生产芯片后需要的数量减少。公民分析师Andrew Boone估计，Alphabet的芯片业务可能从2026年的约30亿美元增长到2027年的250亿美元。
这就是为什么投资者怀疑Nvidia能否继续收取高价，这种担忧与更广泛的人工智能支出激增以及华尔街对该股票的谨慎态度有关。
为什么富国银行削减其Nvidia目标价现在显得合理
将这些原因结合在一起，之前的一个举动突然变得合适。买入评级没有改变。Nvidia仍然保持强烈买入的共识，在过去一个月中有37个买入评级、一个持有评级，没有卖出评级，平均目标价接近309美元。
但上限正在下降。6月1日，富国银行分析师Aaron Rakers将其Nvidia目标价从375美元下调至315美元，同时保持买入评级。在另一边，华尔街的目标价图显示，尽管评级保持积极，买家却在退场。
这种组合是单一数据点的轮换。分析师仍然喜欢这项业务，因此他们保持评级。他们不再信任溢价，因此他们降低了数字。一个在孤立中看起来奇怪的目标削减，一旦你看到资金已经流出，就变得合理。
机构回归所需的条件
这一切并不意味着Nvidia出现了问题。收入仍在快速增长，Blackwell的需求看起来强劲，前瞻市盈率（P/E）已降至大约20倍的收益，相较于几家人工智能同行而言便宜。
简单来说，这意味着投资者为公司预计在未来一年内赚取的每1美元利润支付约20美元，这对于一家顶级人工智能公司来说是一个低价。
Wedbush维持330美元的目标，并称此次抛售是一个买入机会。
这就是紧张之处。基本面看起来很优秀，但资金流向却相反，而资金流动才是现在推动价格的因素。只要资金流保持如此负面，每次下跌更可能遇到卖家而不是买家。
真正的转折信号将是Chaikin资金流回到积累状态。在那之前，Nvidia不再是默认的芯片股票，聪明的钱正在其他地方购物。
来源：BeInCrypto
