大型科技公司财报周以一个奇怪的记分板结束。大多数公司超出了华尔街的预期，但几乎每只股票都下跌，数千亿美元的市值在两个交易日内蒸发。
四个信号比头条新闻更能解释这一现象。价格反应、资金流动、期权头寸和分析师修正显示了谁真正赢得了这一周。
为什么这一大型科技财报周很重要
七家重量级公司在四天内发布了财报。德州仪器于7月21日开盘，Alphabet、特斯拉、IBM和ServiceNow于7月22日跟进，英特尔和SAP于7月23日结束了这一轮。
这一周也成为了对AI资本支出规模的首次真正考验，此前曾呼吁将科技股纳入财报。投资者希望看到创纪录的数据中心预算转化为利润的证据。
评论人士估计，这个巨头集团在一天内损失了8000亿美元，是自2025年4月以来的最糟糕表现。
现在，支出指引对这些股票的影响超过了收益。
谁赢得了大型科技财报周？
只有两个名字在这一周中表现更强。一个在业绩上大获全胜，而另一个在头寸上悄然获胜。
英特尔
英特尔交出了最干净的业绩。收入增长了25%，达到161亿美元，这是近15年来最快的增长，且每股收益为0.42美元，翻倍了预期。因此，股价在盘后上涨了超过12%。
资金则讲述了一个更谨慎的故事。Chaikin资金流动（CMF），作为机构资金流动的代理，打印时为−0.13。
Barchart显示，期权的未平仓合约量为0.96。这是对英特尔0.6-0.75基线的明显看跌对冲的增长案例。
分析师在不提升评级的情况下提高了目标价。摩根士丹利维持84美元的持有评级，摩根大通则在85美元维持卖出评级，依据TipRanks。
ServiceNow
ServiceNow在报告后的交易中下跌了3.7%，这看起来像是一次失败。但细节却另有说法。它的收益超出预期，订阅收入增长了24.5%，并提高了前景。
CMF滑落至−0.10，因此大资金尚未确认复苏。
然而，两个期权比率在发布后都下降，从0.54降至0.42（按成交量计算），从0.83降至0.80（按未平仓合约计算），显示出看涨的积累。
分析师在Bernstein和Evercore提高了目标价，而KeyBanc则维持单一的卖出评级。市场将此次下跌视为入场机会。
谁在这一周失利？
失败者们有一个共同的缺陷，那就是需求并不疲软。市场对重度支出比对软结果的惩罚更为严厉。
特斯拉
特斯拉在所有四项测试中均未达标。每股收益为0.33美元，低于0.51美元的共识，自由现金流转为负值，资本支出激增142%。股价下跌14.5%，创下超过一年来的最差表现，结束了紧张的特斯拉财报预览周。
资金确认了损失。CMF从−0.06恶化至−0.12，这意味着卖方在创纪录的交付量上施加了更大的压力。
看跌期权的交易量从看涨期权的0.78倍上升至0.83倍，至少有六家公司下调了目标，包括摩根大通和瑞银。
字母表
字母表发布了本周最佳的财务数据，但仍然遭遇亏损。字母表7月份的收益显示收入增长24%，达到1198亿美元，云业务增长82%，根据CNBC的报道。然而，管理层将2026年的资本支出指引上调至高达2050亿美元，股价下跌7.1%。
分析师指出，这项支出使季度自由现金流在二十多年内首次转为负值，因此股东们正在提前为人工智能的建设提供资金。
在头条新闻发布之前，资金已经流出。CMF从7月20日的0.14下降至报告后的0.03，因此机构买家整周都在退缩。分析师维持买入评级，而摩根大通、派珀·桑德勒和瑞银则下调了目标，未平仓合约从0.68微增至0.70。
在人工智能支出受到审查几周后，投资者们确实得到了大幅收益波动。
三只股票本周表现中性
三只股票的表现处于中间，信号指向相反的方向。这种紧张局势使它们成为值得关注的对象。
德州仪器：本周分析师的最高评级，摩根大通将目标价提高至340美元，但未能阻止看跌期权交易量从0.38翻倍至0.76。
然而，CMF改善至−0.03，因此买家吸收了获利回吐的下跌。确实是一个混合反应。
IBM：它未能达标，降低了指引，并遭遇了最严重的目标下调，包括摩根士丹利将目标价下调至190美元。不过，股票收盘上涨，CMF改善至−0.09，因为7月14日25%的崩盘已经将痛苦定价。
看跌-看涨比率仍然看涨。
此外，几位华尔街分析师仍然持有更高的目标。杰富瑞甚至在结果公布后给予买入评级。
SAP在其美国存托凭证（ADR）上，德国股票的美国上市版本的收益未达预期，而云计算积压增长了27%。
随着投机者的退出，期权交易量从1.99骤降至0.60，但对冲交易上升至1.10。
以下是所有关键分析师目标，直接来源于TipRanks。
大型科技公司财报周的模式很难忽视。
市场现在奖励那些收集人工智能支出的公司，并惩罚那些支付支票的公司。接下来的一周将显示资金流动和新的期权数据是否确认英特尔是本周最响亮的赢家。
来源：BeInCrypto
