比特币（BTC）有望在四月以来首次实现月度上涨，但这一反弹伴随着市场活动的减弱。
该加密货币在七月上涨了9.3%，而现货交易量已降至多年低点。机构需求也有所减弱，突显出价格表现与市场参与之间的脱节。
比特币现货交易量降至近三年来最弱的月份
根据Coinglass的数据，比特币在六月下跌了20.4%，创下自2022年六月以来最糟糕的月度表现。这一跌幅是在五月的3.5%小幅下降之后出现的。
七月打破了这一连败的局面。比特币在七月一日开盘时接近58,000美元，这也是该月的最低点。自那时以来，该资产总体上呈上升趋势，尽管最近有所回调，但仍保持在正区间。
在周四撰写本文时，比特币的交易价格接近64,058美元，过去24小时上涨了0.58%。
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然而，交易活动未能跟上价格的恢复。K33研究公司将七月的比特币现货交易量平均每日约为22亿美元。该公司补充说，预计2026年七月将创下自2023年十一月以来最低的平均每日BTC现货交易量。
报告指出：“CME未平仓合约仍接近多年低点，永续合约未平仓合约停滞在约300,000 BTC。”
链上分析师Darkfost跟踪了各个交易场所的下跌情况。根据该分析师的说法，比特币现货交易量与2024年底相比下降了超过75%。
在七月份，币安的交易量刚刚超过350亿美元，而在2024年11月则为2460亿美元。在同一时期，Bybit的交易量下降了85%，OKX下降了67%，Coinbase下降了61%。
分析师表示：“在这种背景下，比特币回归牛市趋势似乎取决于宏观环境的变化，尤其是需求的回归，这是唯一能够推动交易量回升的真正驱动因素。”
Glassnode测量的是以币为单位的相同下降，而不是以美元为单位，从而消除了价格下跌的影响。在此基础上，现货交易量处于自2019年以来的最低水平。加密货币现货交易量的下降在市场上已经持续了几个月。
交易流显示既没有卖压也没有稀缺性
第二个渠道仍然更安静。分析师Axel Adler Jr.表示，根据交易所转移，比特币供应没有明显的方向性变化。
比特币交易所的流入量在30天平均值上接近60,000 BTC。这个读数大约是年平均值79,000 BTC的76%。一年前，流入量接近100,000 BTC，12个月内下降了约四分之一。
目前存款和取款之间的净流动量接近-1,300 BTC，较一周前略微正值有所下降。
分析师提到：“交易所并没有积累额外的供应，但也没有大规模的币撤出，这可能会造成流动供应的短缺。”
Glassnode 从另一个角度得出了类似的结论。存款和取款都减缓到过去三年中最安静的综合水平之一。
“这看起来更像是缺乏兴趣，而不是分配或积累，这种模式常常标志着熊市的安静中期。由于链上几乎没有活动，几乎没有现货供应能够吸收需求的变化，如果需求出现的话，”该公司补充道。
BTC ETF 需求在七月逐渐减弱，随后转为负值
机构渠道讲述了这个故事的最清晰版本。美国现货比特币 ETF 的每周流入在七月初转为正值，然后每周缩减，直到转为负值。
截至七月十日的一周吸引了 1.974 亿美元。接下来的几周分别吸引了 7570 万美元和 3380 万美元。截止七月二十九日的一周记录了 2930 万美元的净流出。
与近期历史相比，这一规模相对温和。六月份的 ETF 流出创下数十亿的纪录，因此七月份的数字可能指向冷漠而非逃离。
总体而言，比特币七月的反弹似乎建立在脆弱的基础之上。季节性因素增加了另一个潜在的逆风。比特币在过去四个八月的表现均为负值，月均回报率为 -7.49%。
要打破这种模式，市场可能需要一个有意义的催化剂，以及机构和现货需求的复苏。没有这些驱动因素，七月份的价格涨幅可能难以维持。
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来源：BeInCrypto
