Coinbase在第二季度的收入为12.2亿美元，净亏损为3.595亿美元，低于华尔街的12.9亿美元共识。COIN股票在盘后交易中下跌5.44%，至154.68美元。
此次抛售抹去了常规交易时段2.18%的涨幅，使股票价格降至163.58美元。投资者忽视了创纪录的交易市场份额，关注于收入的缩减。
Coinbase收入未达预期，延续亏损趋势
这是连续第三个季度出现亏损。每次亏损都有所缩小。
Coinbase在2025年第四季度亏损6.667亿美元，第一季度亏损3.941亿美元。每股摊薄亏损为1.36美元，而交易收入达5.992亿美元。
调整后的EBITDA保持在正值，达到2.078亿美元，连续第14个季度高于零。该数字较三个月前的3.033亿美元有所下降。
重组成本增加了5240万美元。在Coinbase今年早些时候开始裁员700人之前，这一数字连续10个季度为零。花旗在报告发布前几天已将其目标价下调了41%。
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创纪录的市场份额出现在萎缩的市场中
加密交易量市场份额从第一季度的9.1%上升至10.3%，这是连续第三个创纪录的季度。衍生品市场份额也连续第三个季度创下历史新高。
与此同时，整个加密衍生品市场在同一时期内收缩了两位数。
预测市场承担了最重的负担。合同和收入均超过翻倍，环比增长106%。该业务的年化收入超过1亿美元。
这些增长是在疲软的背景下发生的。比特币现货交易量在7月降至多年低点。竞争对手Robinhood的加密货币收入同比下降38%。
稳定币现在承担了更多的负担
订阅和服务收入达到5.551亿美元，占净收入的48%。这一比例在2024年第四季度为29%。
Coinbase表示，88%的净收入来自于比特币现货交易以外的来源。Coinbase产品中持有的平均USDC达到了创纪录的200亿美元。这超过了季度末流通的与美元挂钩的稳定币的30%。
在公司的自有二层网络Base上，稳定币交易量同比增长了七倍。
“Coinbase不再仅仅是对比特币价格的押注。所有金融服务都在被加密货币更新，无论是交易、支付还是借贷，而Coinbase是全球最有能力推动这一进程的公司，”Coinbase联合创始人兼首席执行官Brian Armstrong在财报中表示。
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接下来会发生什么
Coinbase减少并缩小了2026年的调整后费用指导。该公司现在暗示今年的GAAP技术、行政和营销成本在43.4亿到46亿美元之间。
“尽管市场面临逆风，但我们的基本面依然强劲，因为我们在巩固交易份额并继续在周期中发展，”Coinbase首席财务官Alesia Haas在同一声明中表示。
现在有一个问题悬而未决。一个更大份额的较小市场能否在交易量恢复后提升收入？
来源：BeInCrypto
