中国央行在周五向其银行系统注入了净3480亿元人民币，约合517亿美元。比特币（BTC）仍然下跌了1.7%。
根据彭博社的报道，这是中国人民银行（PBOC）首次在月中使用隔夜逆回购。已经预定了另外三个注入日，每个注入额接近880亿美元。
北京已经预定了三个额外的注入日
首先了解这个工具的实际功能。隔夜逆回购是央行向商业银行提供的一天贷款。银行在第二天早上偿还。
在周五的两天前，PBOC发布了其日程安排。当地媒体报道，它将在8月14日放贷，然后在8月17日至8月19日再次放贷。
每一天的上限为6000亿元人民币，接近880亿美元。周五仅使用了58%的额度。
四天的总额度达到2.4万亿元人民币。这是一个流动性走廊，而不是一次性的举措。
这个走廊的存在是因为北京停止了降息。自2025年5月以来，PBOC将其一年期基准贷款利率维持在创纪录的3%的低位。管道替代了降息。
中国的债券市场与其他市场脱颖而出
国内债券率先行动。中国10年期国债收益率降至1.68%，为2025年7月以来的最低水平。同一天的国债拍卖吸引了超过一年以来最弱的10年期收益率。
现在将其与美国进行比较。10年期国债收益率接近4.63%。两者之间的差距大约为295个基点。
日本的10年期收益率在周四收于2.87%，仍接近多年高点。比特币是与全球资金成本交易的，而不是与中国的。
西方借贷成本上升使风险资产在整个年度受到挤压。自2007年以来最高的30年期国债收益率在7月出现。比特币自那时以来交易活跃。
货币压力加剧了紧张局势。交易员们看到日元干预本月再次减弱，全球融资保持紧张。
这些现金是否会流向比特币
现在有一个值得检查的先例。中国人民银行于6月29日推出了这一工具，金额为3000亿人民币，约合440亿美元。比特币当时也下跌。根据《财富》数据，BTC在第二天早上下跌了2.26%，至58,504美元。
两次注入，两次下跌。样本量较小，但这是唯一的直接证据。
从长远来看，情况有所不同。自6月操作以来，比特币上涨了大约7%。缓慢漂移，而不是注入日的暴涨。
分析师将周五描述为调整而非放松。月中税单从银行中抽走现金，而中国人民银行填补了这个缺口。
“对流动性管理的立场似乎没有改变，因为中国人民银行旨在平滑流动性，而不是过度灌注市场，”海外华人银行外汇和利率策略负责人Frances Cheung在公开评论中表示。
资本管制是更为严厉的障碍。中国银行无法将储备发送到离岸加密市场。国内交易仍然被禁止。
因此，对比特币的任何影响都是间接的，通过情绪和货币市场传递。加密货币之前曾依赖于这种希望。去年11月，中央银行在太平洋两岸向市场注入资金，牛市将其视为发令枪。
不过，更平稳的融资成本对杠杆交易者来说仍然重要。
“更稳固的市场回购利率，加上未来隔夜融资成本可能减少的波动性，可能会在短期内提升对套利交易的信心，”法国农业信贷银行的策略师杰弗里·张在同一报告中表示。
套利交易以一种货币借入廉价资金，在其他地方购买资产，包括接近62,800美元的比特币。中国更稳定的隔夜利率降低了这一链条中的一项成本。
周一将发布7月份的活动数据和下一个注入窗口。中国在第二季度增长了4.3%，是自2022年底以来最弱的增速。7月份的消费者价格也未能达到预期。
周五提供了现金，但比特币仍然下跌。如果中国的流动性能够影响全球风险偏好，那么8月17日至8月19日应该能证明这一点。
来源：BeInCrypto
