比特币在过去一周完成了惊人的反弹，从周三的65,000美元以下飙升至今天早些时候的81,000美元以上，创下三个月来的新高。
这一走势始于8月19日，随后几天加速，与之前的突破尝试不同，这次并没有在途中遭遇痛苦的阻碍。显然，市场发生了变化，但问题是究竟是什么。
谁点燃了导火索
最受关注的初步上涨原因是美国财政部上周三宣布，政府将至少加倍回购长期国债。这意味着10至30年期债务的回购金额将从20亿美元增加到每次操作至少40亿美元。
从本质上讲，这一举措旨在改善流动性并缓解债券市场长期端的压力，借贷成本在这里飙升。像比特币和黄金这样的风险资产立即反应，价格从64,000美元飙升至70,000美元，而国债收益率最初下降。
在这里，这一叙述出现了问题。长期收益率几乎立即反弹，而比特币的价格又上涨了10,000至11,000美元。根据Kobeissi Letter的分析师的说法，这表明投资者将财政部的干预解读为不仅仅是低收益的支持，而是对美国财政政策日益增长的压力的证据。
正如之前报道的，美国联邦债务最近超过了40万亿美元，而持续的赤字和巨额的再融资需求加剧了人们对政府如何管理这一局势的担忧。
贬值交易回归
美元是这个方程中的第二个宏观因素。财政部的干预施压美元，并重新激发了华尔街对贬值交易的呼声：当投资者担心财政和货币政策可能逐渐侵蚀法定货币购买力时，资本向稀缺资产（如BTC和黄金）转移。
在比特币突破81,000美元的反弹期间，贵金属的价格超过了每盎司4,600美元。这一同步走势加强了投资者将这两种资产视为政府发行货币替代品的论点。
雷·达里奥几天前为这一火焰添柴，警告可能出现美国债务危机，并建议投资者持有黄金和“一点比特币”，而美元则跌至数月低点。
流动性预期的变化
财政部的举措导致了另一个重要变化，市场越来越多地讨论政府是否可以更积极地利用其庞大的财政总账户来支持债券市场。该账户最近约为9500亿美元，关于这些流动性是否可以通过扩大财政操作有效部署的猜测引起了广泛关注。
虽然这不是量化宽松，实际上它与量化宽松相去甚远，但如果财政部的行动降低了长期借贷成本的压力，削弱了美元，或向金融市场注入了额外的流动性，那么整体环境将变得更加有利于稀缺和风险敏感的资产，如BTC。
谁放大了这一走势
上周，BTC的需求通过现货比特币ETF强势回归，数据显示出现了大规模复苏：在短短五天内，几乎有20亿美元流入这些基金，创下三个月来的新高。可以预期的是，需求在周三后加速增长。
另外，从65,000美元以下迅速上涨至70,000美元，随后一天内又涨至75,000美元，迫使大量杠杆做空交易平仓。在不到两天的时间里，超过40亿美元的空头头寸被平仓，这有助于解释反应的极端性质。
财政部的公告是最初的火花，随后对美元信心的下降，加上美国的财政轨迹，增强了对稀缺资产的需求。ETF的资金流入增加了真正的现货需求，而空头平仓加速了已经强劲的上涨。
来源：CryptoPotato
