资深市场策略师吉姆·保尔森表示，美国股市已经用尽了传统上依赖的上涨空间，即使放缓的动能开始对创纪录的估值施加压力。
保尔森是一位长期经济学家，曾在莱瑟霍尔德集团担任首席投资策略师多年，他在CNBC的《收盘铃超时》节目中提出了这一观点。他指出，利润、估值和投资者的定位都接近历史极端。
保尔森警告创纪录的股市估值
保尔森在七月份表示，标准普尔500指数的价格水平约比二战后的趋势线高出60%。这一水平之前仅在互联网泡沫峰值时匹配过一次。
过去12个月的收益也比自身的趋势线高出60%。保尔森称这是创纪录的，甚至超过了互联网时代等之前周期的峰值。
企业利润率和非住宅投资支出与国内生产总值相比也达到了创纪录的高点。保尔森表示，前瞻性收益预期与过去利润相比也异常高。这一指标接近1990年以来的数据记录。
保尔森表示，并非所有估值都处于创纪录水平，但根据大多数指标，它们仍然处于历史高位。他补充说，家庭在股票上的投资占金融资产的比例达到了创纪录的高点。相对于市场价值的现金持有量接近创纪录的低点。
保尔森称整体情绪自满，因为投资者已经习惯于在每次下跌时买入。
“迈克尔，没人再担心衰退了，因为我们已经16年没有经历过一次。”
吉姆·保尔森，CNBC
放缓的动能可能会改变降息的剧本
保尔森指出数据疲软，包括最近的ADP就业数据、零售销售疲软和住房活动低迷。他提到了花旗集团的美国经济意外指数，该指数跟踪实际数据与预测的比较。该指标在最近几周从60降至25。
保尔森警告称，利率下降可能与股价下跌同时发生，而不是触发投资者通常预期的反弹。如果利率下降反映的是增长放缓而非通胀降温，这种风险会加大。
他还提到了美元。从实际角度来看，它仍然在1970年创下的历史高点的8%以内。
他还淡化了与财政部债券回购计划相关的担忧，亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒对此表示批评。保尔森称最近的收益率变动更多是噪音而非实质。
保尔森表示，油价进一步给系统施加压力。这种压力影响了企业利润率和家庭购买力。
这种放缓的动能是否会转变为明显的回撤仍不清楚。未来几周，基础数据的恶化速度可能会影响这一点。
来源：BeInCrypto
