稳定币可能会使借贷变得更加昂贵。这是国际清算银行行长巴勃罗·埃尔南德斯·德·科斯在8月28日发出的警告，因为银行正在扩展到数字货币领域。
这些数字资产正成为银行一个尴尬的资产类别。因为这几乎在扼杀他们的商业模式，并迫使他们推出新产品。
稳定币市场目前约有3040亿美元，其中包括约1830亿美元的泰达币和740亿美元的USDC。联邦储备委员会的研究人员将这些代币描述为传统交易账户的潜在竞争者。
Mercuryo的首席商务官阿瑟·费尔斯托夫告诉BeInCrypto这为什么重要。
“稳定币不再是加密产品，而是成为了一种支付产品。多年来，银行可以将其视为‘加密基础设施’——当稳定币被用于支付、财务、跨境结算、卡片、商户支付和机构结算时，这条界限就变得更加困难。此时，它们直接与银行最有价值的产品之一：交易账户竞争。”
银行正在做出回应。2025年9月的一项联邦储备调查发现，大约一半的受访者在未来三年内优先考虑在至少一个稳定币或数字资产领域的增长。
存款会发生什么？
摩根大通的JPM Coin代表区块链上的银行存款。法国外贸银行-FORGE的CoinVertible是一种受MiCA监管的稳定币，背后有隔离的抵押品。类似的技术对客户有不同的承诺。
Nethermind的机构负责人Nitin Gaur解释了这种区别。
“有趣的问题不再是银行是否可以发行，而是银行正在发行什么。代币化存款和银行发行的稳定币是两种不同的负债，具有不同的法律性质、不同的资本处理、不同的保险状态和不同的结算属性。”
代币化存款仍然是银行融资。根据美国GENIUS法案，支付稳定币需要至少一对一的合格储备支持，例如现金或短期国债。财政部于8月17日提出了实施规则。
Gaur描述了这对银行资产负债表的意义。
“根据GENIUS路径发行的稳定币不是存款。它是一种支付工具，由发行者无法借贷的隔离储备支持。当财务主管将一亿从活期存款转移到银行自己的币时，银行将一个融资来源转化为一个匹配的、不可借贷的储备池，”Gaur说。
更广泛的影响取决于储备的去向。存回银行的资金仍然可以提供融资，尽管它可能更集中且更快流出。
数字主权联盟的董事总经理阿德里安·沃尔识别了风险。
“如果稳定币的采用最终将资金从银行存款转移，而不是将这些资金重新投入银行系统，银行可能面临更高的融资成本，并可能减少信贷扩展的能力。”
银行营业时间之外的支付
客户已经有理由使用这些产品。7月份，花旗报告称在美国假期周末期间，从伦敦到泰国进行了一笔美元支付，使用其代币化存款服务，并提供全天候清算。
西联汇款在5月份推出了USDPT，由安克雷奇数字银行在Solana上发行稳定币。
这些模型正在不同规模上增长。摩根大通报告称Kinexys产品的日常活动约为70亿美元。CoinVertible报告称截至8月31日，流通中的欧元代币为1.566亿欧元，美元代币为1255万美元。
这些数字分别衡量交易量和流通供应，因此无法确定哪个模型在获胜。
37家银行，一种币
随着更多银行的加入，单独的币可能会使资金分散在较小的池中，用户必须将一个银行的代币兑换成另一个银行的代币。在市场压力期间，连接技术并不能保证按面值转换。
欧洲的Qivalis已在15个国家组建了37家银行，围绕计划中的欧元稳定币。它计划在2026年下半年推出，需获得监管授权。
埃内斯托·奥尔梅多·佩雷拉，Qivalis的战略与DeFi负责人，表示共享货币是故意的。
“如果每家银行都推出自己的代币，你将得到数十个薄弱、不兼容的池，而不是一个深厚、流动的欧元工具。Qivalis是一家由37家银行支持的独立公司，正是因为其背后的银行决定共同构建一个共享的、可互操作的欧元轨道，而不是竞争37个独立的轨道。”
银行可以通过围绕这些资金的服务进行竞争，例如外汇和企业贷款。共享货币将在它们之间进行支付。
Qivalis的推出将测试这种合作是否能够吸引超出其创始银行的常规业务。
客户需要可以在银行关系中使用的资金。银行必须证明围绕这些支付销售的服务能够证明其贷款融资的任何更高成本是合理的。
来源：BeInCrypto
