据分析师 Wise Crypto 今天发布的分析，自比特币在 2025 年 10 月触顶以来，隐私币已上涨 213%；与此同时，BTC 本身仍远低于当时的高点。
这只是市场中的一个小众领域，但其中有一种代币尤为突出：Zcash（ZEC）带动整个隐私板块转为上涨，而加密货币市场的大多数资产仍在努力摆脱持续一年的跌势。
一个板块，却主要靠一种币
Wise Crypto 的数据显示，隐私板块总市值从一年前的 71 亿美元增长至如今的 336 亿美元。Zcash 单独就占了总市值的约 62%，过去一年上涨了 25 倍，市值排名一度从第 82 位升至第 7 位，不过 CoinGecko 的数据显示，它目前排名第 9 位。
Glassnode 上周发布的数据也有类似发现：隐私板块是唯一一个交易价格高于 10 月峰值的板块，其他所有类别目前仍有两位数的跌幅。
灰度旗下代码为 $ZCSH 的 Zcash ETF 上市后两周内资产规模就突破了 5 亿美元；与此同时，隐私板块中规模第二大的资产门罗币（XMR）在同一时期价格大约翻了一倍，尽管它遭到多家交易所下架。
Wise Crypto 指出，在市值排名前 25 的加密资产中，目前只有四种的交易价格仍高于 10 月水平：ZEC、HYPE、XMR 和 WBT。
投资人 Dan Tapiero 于 9 月 11 日在《The Wolf of All Streets》节目中表示，本轮周期 ZEC 和 HYPE 的走势表明，加密货币不再只是比特币、以太坊和 Solana 的故事。他说：“Zcash 今年表现极为出色”，并指出三大链之外的活动也在不断发展。
一天后，Infinex 的 Egor Sidelska 认为，隐私是加密领域少数尚未在其他链上开发并复制的领域之一，并称 ZEC 是“加密领域最后一个并非随机 meme 币的百倍币”。
这轮上涨是否合理，仍有争议
其他地方的看法则没那么乐观。分析师 filbfilb 近期对 Zcash 这轮上涨的可信度提出质疑。他分享了估值模型，将 ZEC 的交易活动与比特币在发行进程相似阶段的情况进行比较，得出的隐含价格约为 944 美元，远低于该币目前的交易价格。不过，模型中的趋同情景显示，如果 Zcash 持续缩小差距，其公允价值会高得多。
截至撰稿时，该资产的交易价格约为 1,140 美元，当日持平，但过去两周上涨了 32%，过去一年涨幅超过 2,100%。不过，其价格仍远低于 2016 年接近 3,190 美元的历史最高点。
另一方面，BTC 价格接近 77,000 美元，24 小时内下跌略高于 1%，一年内下跌约 34%，较其 2025 年 10 月创下的历史最高点低约 39%。
来源：CryptoPotato
