加密衍生品市场正逐渐由两类主要产品主导：永续期货和期权。永续合约提供持续杠杆，而期权在定价和风险管理中的重要性日益提升。
这一转变也体现在交易者如何在衍生品之间配置资金上。Glassnode 与 Bybit 合作开展的一项研究发现，期权在比特币名义未平仓合约中的占比从约 25% 升至近 50%。与此同时，有到期日的期货在加密市场中的份额有所下降。
期权的重要性日益提升
据该研究，有到期日的期货交易量如今较 2021 年水平低约 97%。永续期货在杠杆交易中发挥着更大作用，而期权则在波动率交易和对冲中逐渐扩大份额。
期权的增长并不局限于看涨的市场环境。Glassnode 发现，自 2019 年以来，在其考察的五种市场状态中，期权有四种都提升了市场份额。最大增幅出现在一段漫长的熊市期间，因为此时对冲需求可能变得更加重要。这表明，交易者使用期权不仅是为了押注价格方向，也是为了管理风险。
近期交易平台数据显示，这一转变也正在改变比特币期权交易的场所分布。截至 2026 年 8 月 23 日结算收盘的数据表明，在四家原生加密货币交易平台中，Bybit 的期权交易量占比从不足 10% 升至 28%。
Bybit 扩大期权市场
以太币也已成为 Bybit 期权交易的重要组成部分，在过去 90 天内占其期权交易量的 32%。这一比例在四个平台中最高，高于 OKX 的 26%、Binance 的 24% 和 Deribit 的 12%。
在这四个平台中，Bybit 的以太币期权交易量也连续 143 天位居榜首。Glassnode 同时采用币本位和美元计价的交易量来衡量领先幅度，以减小价格变动带来的影响。
这种集中态势不仅限于加密资产。在被追踪的加密平台中，Bybit 的代币化黄金永续合约市场连续 476 天规模最大，而该平台的黄金期权未平仓合约占比达到 97.1%。
Bybit 的整体期权市场也大幅增长，其期权规模从首月的 5.29 亿美元增至 23.3 亿美元。不过，增长并不均衡：永续合约交易扩张之初，期权的占比一度下降，之后才有所回升。
来源：CryptoPotato
