CoinGlass 数据显示，9 月 21 日（周一），比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）吸纳了近 10 亿美元资金。但当天早些时候，BTC 已因空头挤压而大幅上涨。
当天，比特币价格一度突破 84,000 美元，这是自 1 月 31 日以来首次达到这一水平。短短一小时内，价值 2.623 亿美元的空头头寸遭到清算。
挤压行情先于 ETF 资金流入出现
这一时间顺序让人不禁要问，究竟是哪种行情先发生。现货 ETF 的资金流数据每天公布一次，反映的是美国现金交易时段内的交易；而该时段开盘时，亚洲和欧洲市场早已开市数小时。
BTC 当天的上涨源于空头挤压，在当天 ETF 买盘有机会进场前，空头挤压已经推高了价格。这一先后顺序表明，最初的上涨动力来自衍生品市场，而非 ETF 需求。
下跌时资金流出，反弹时资金流入
资金流动跟随价格而非引领价格，这并非首次发生。CoinGlass 数据显示，9 月 9 日至 9 月 16 日的六个交易日中，有五天现货比特币 ETF 出现净流出。在此期间，BTC 价格正在回落。
直到 9 月 17 日，随着 BTC 价格恢复上涨，资金流才再度持续转正。此后累计资金流入已超过 569.8 亿美元，所有比特币 ETF 的净资产总额目前达到 1,078.6 亿美元。
基金持仓集中度也呈现出类似的情况。贝莱德 iShares 比特币信托基金（IBIT）持有 785,640 枚 BTC，超过富达 Wise Origin 比特币基金（FBTC）持有的 176,510 枚 BTC 的四倍。这只占据主导地位的基金，更像是在追逐趋势的资金，而非广泛且独立的坚定买入。
资金流入或许不会引发这轮上涨，但可能延长涨势
这并不意味着 ETF 需求无关紧要。创建新的 ETF 份额需要做市商买入真实的 BTC。因此，即使无法引发涨势，持续的资金流入仍能为已经开始的上涨带来实际买盘压力。
现有数据无法确定 ETF 是否能够独自引发一轮上涨。这一轮行情所显示的是，期货市场先动，而华尔街的资金随后才入场。
来源：BeInCrypto
