利率和油价上涨令股市承压，CNBC投资委员会在如何应对这一局面上意见不一。Steve Weiss正在增加现金储备，而Jim Lebenthal则坚持满仓投资。
这群基金经理组成的委员会在CNBC《Halftime Report》节目中，就美债收益率和布伦特原油价格走高时该如何配置资产展开了辩论。
利率和油价上涨对股市有何影响
周一，10年期美债收益率一度升至5.27%，创2007年以来新高。作为全球石油基准的布伦特原油价格则突破每桶105美元。
因此，这种组合会从三个方面对股票施压。
- 估值：收益率上升令债券更具竞争力，也会降低投资者愿意为未来收益支付的价格。
- 对利率敏感的行业：房地产、公用事业、非必需消费品和金融业通常最先感受到借贷成本上升的影响。
- 通胀：高昂的能源成本可能会让美联储在更长时间内维持紧缩政策。
投资委员会的仓位布局
这些因素促使 CNBC 投资委员会成员调整投资组合，以应对当前股市的复杂局面。Weiss 卖出了思科（CSCO），并减持了 Meta Platforms（META）。他持有约 25% 的现金，并表示这一比例可能还会提高。
与此同时，Meta 股价周一收跌 4.8%；此前一周，该股上涨近 13%。
“不过你看，10 年期国债收益率没有理由下行。”
Short Hills Capital Partners 创始人兼管理合伙人 Steve Weiss 在 CNBC 节目中表示
他认为 5% 是 10 年期国债收益率的支撑位，而且收益率显然有望升至 6%。
Weiss 认为，只要油价维持高位，收益率就没有理由下跌，因为伊朗完全有动力推动原油价格继续上涨。除非股票变得明显便宜，否则他看不到动用现金买入股票的理由。
相比之下，Cerity Partners 的 Lebenthal 认为，盈利增长能够推动股市走高。他表示，今年市场的预期市盈率已从约 22 倍降至 18.5 倍。不过他认为，盈利增长足以支撑这一估值水平。
委员会另一位成员指出，房地产、公用事业、非必需消费品和金融板块都呈现明显的下行趋势。该成员还表示，许多投资者原本预计油价会在中期选举前下跌。
哪些因素可能改变局势
油价是关键变数，而重开霍尔木兹海峡的谈判尚未达成协议。不过，原油价格下跌可能缓解压力。
Turtle Creek策略师David Spika认为，如果油价持续下跌，股市到年底可能上涨5%至10%。Fundstrat的Tom Lee则指出，借贷成本上升对实力较弱的公司冲击更大。
财报季将检验利润增长能否抵消10年期国债收益率突破5%的影响。
来源：BeInCrypto
