迈克尔·塞勒的策略长期以来一直是比特币购买背后的主导企业力量，但这可能正在改变。
Bitwise首席投资官马特·霍根认为，该公司在下一个市场周期中将扮演一个更小的角色来推动加密资产的需求。
下一波比特币买家
在他最新的市场分析中，霍根表示，策略在比特币市场中的角色发生了变化，因为该公司采用了新的STRC框架，这使其能够定期出售加密货币以满足股息义务。虽然霍根承认他不期望策略成为主要的比特币卖家，但他确实表示，该公司现在可以根据市场情况买入或卖出加密货币，而不是作为持续的需求来源。
他补充说，没有机制迫使策略每年出售超过数十亿美元的比特币，如果加密资产的价格恢复，这位高管仍然预计该公司将保持净买家的身份。即便如此，霍根表示，策略不太可能在下一个周期中保持与之前相同的市场影响力。
相反，他预计机构投资者将成为比特币积累背后的主导力量。回顾比特币的历史，霍根表示，市场领导权在不同买家群体之间反复转移，从密码朋克到亚洲投资者，再到美国零售参与者，随后是灰度投资比特币信托，最后是策略。
Bitwise的首席信息官现在认为，下一个阶段将由拥有显著更大资本池的机构主导。这些机构包括全球银行、资产管理公司、养老基金、捐赠基金、主权财富基金和金融顾问。他表示，这一转变已经在进行中。
例如，摩根士丹利推出了专有的比特币ETF，而富国银行则开始在模型投资组合中增加BTC敞口。他还强调，德克萨斯州成为第一个为战略BTC储备提供资金的美国州，而多个主权财富基金和主权银行要么已经持有这种加密资产，要么已经开始评估配置。
尽管在2026年比特币ETF出现资金流出，Hougan指出，自2024年推出以来，这些产品已经吸引了超过500亿美元的资金，并且现在在大多数主要金融顾问平台上可用。
策略放缓可能有利于比特币
HashKey Group的高级研究员Tim Sun表示，策略的比特币购买放缓不一定对市场构成看跌。他在与CryptoPotato交谈时表示，如果公司被迫放慢或暂停其积累，这将有助于消除其融资驱动的购买模式所造成的供需扭曲。
比特币将有机会基于真实的市场需求建立更强的价格底线，而不是过度依赖策略的购买和ETF流入，这将导致Sun认为的更健康的市场结构。
来源：CryptoPotato
