Grayscale表示Strategy（MicroStrategy）的比特币出售可能降低融资风险并支持BTC价格稳定。研究负责人Zach Pandl认为，出售比特币可能比提高STRC股息更能恢复信心。
以下是资产管理公司为何将受控出售视为Strategy（前称MicroStrategy）和比特币的潜在转折点。
为什么Grayscale支持MicroStrategy的比特币出售
融资风险是指公司在困难条件下无法满足其债务或股息义务而不增加新资本的危险。Grayscale认为，计划中的比特币出售可以缓解Strategy在未来几个季度面临的这种压力。
Grayscale的研究负责人Zach Pandl直接阐述了这一观点。他表示，出售超过30亿美元的比特币可能比提高STRC股息更能恢复市场信心。此外，此举将在财务压力加大之前筹集现金。
数字解释了这一转变背后的担忧。CryptoQuant估计，Strategy的年化STRC股息义务约为12亿美元。此外，随着公司现金储备在2026年逐渐减少，股息覆盖率降至约14个月。
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Strategy现在已经开始采取这一想法。今天，该公司报告出售了1,363个比特币，约合8080万美元，平均价格为59,256美元。值得注意的是，这笔交易标志着其在多年稳定的仅买入积累后首次出售。
受控销售将显著改善流动性。这也将向投资者保证公司能够满足短期义务。因此，Strategy 不会仅仅依赖新股发行或比特币价格上涨来保持偿付能力。
“Strategy，一家领先的比特币数字资产国库（DAT）公司，最近的行动应该恢复市场对其融资结构的信心，在我们看来，这可能有助于比特币价格找到更持久的底部，”扎克·潘德尔说。
这种逻辑将销售重新框定为一种优势。多年来，公司纯粹作为一个无情的买家。然而，透明的销售消除了困扰投资者的最大不确定性，即何时以及是否可能被迫清算。
销售如何支持 BTC 价格稳定
这一想法背后的背景仍然具有挑战性。Strategy 持有大约 847,775 个比特币，最近估值接近 540 亿美元。此外，该代币从 126,000 美元下跌了 49%，降至当前水平，使公司面临超过 100 亿美元的未实现损失。
比特币当前的价格反映了这种压力。根据 BeInCrypto 数据，比特币交易价格约为 63,820 美元，此前经历了一段艰难时期，导致其在本月早些时候跌至接近 58,000 美元的 21 个月低点。因此，整个市场对任何大型持有者的下一步行动仍然高度敏感。
该股票反映了压力。MSTR首次跌破100美元，自2024年3月以来首次。此外，其市值跌破了其比特币持有量的价值，抹去了长期支持其激进模式的溢价。
对于比特币本身，可预测的销售减少了尾部风险。强制性、混乱的清算将严重动摇市场情绪。然而，计划周密且透明的方法消除了这种恐惧，这最终可能支持整个行业的更广泛价格稳定。
Grayscale将这一转变框架视为整体健康。在其研究中，该公司认为，财政灵活性现在比单纯的积累更为重要。因此，一个有纪律的策略可以保持稳定力量，而不是市场风险的隐藏来源。
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来源：BeInCrypto
