在阿根廷，通货膨胀在哈维尔·米莱的领导下急剧下降。然而，十年的储蓄被毁和昂贵的长期信贷解释了为什么阿根廷人仍然继续寻求美元。
阿根廷人在长期抵押贷款上借款利率为29.9%。使用美元的厄瓜多人借款利率为7.5%。
经济学家史蒂夫·汉克在2000年帮助厄瓜多尔进行这一转变，他回顾了BeInCrypto Intelligence的新LATAM报告《流亡经济》，并表示阿根廷应该效仿，以免下届政府推翻米莱的进展。
一位阿根廷人在2016年6月至2026年6月期间将相当于10,000美元的现金以比索形式保存，最终的美元价值约为114美元。
这是BeInCrypto Intelligence新报告中的最明显发现之一，《流亡经济》。在十年内，几乎99%的货币美元价值消失，通货膨胀和货币贬值加剧了这一情况。
损失不仅限于现金。当地的阿根廷定期存款减少了损失，但仍然只保留了44%的初始购买力。相比之下，巴西的CDI挂钩存款在同一时期内实际增长了50%。墨西哥的存款增长了30%。
这一差距解释了为什么阿根廷对美元的需求已成为一种金融习惯，而不是对一次危机的短期反应。
米莱已大幅减缓通货膨胀
阿根廷的即时经济状况有所改善。根据INDEC，6月份消费者价格上涨了1.9%，是十个月以来最低的月度增幅。年通货膨胀率为33.5%，而2026年上半年价格上涨了16.8%。
美元的平行市场溢价也降至约2%，而在2023年曾超过150%。国际货币基金组织表示，近期的财政、货币和外汇改革增强了阿根廷的储备缓冲能力，提高了其抵御冲击的能力。
约翰霍普金斯大学应用经济学教授史蒂夫·汉克表示，尽管取得了一定进展，但仍然脆弱。
汉克告诉BeInCrypto：“虽然米莱总统对外汇市场的广泛但不完全的自由化使平行溢价崩溃，通货膨胀下降，但通货膨胀仍然过高，无法实现持久的稳定。”
汉克在2000年建议厄瓜多尔采用美元，并曾为阿根廷制定过正统的货币委员会提案。
抵押贷款利率揭示了剩余风险
汉克指出长期借贷成本是对阿根廷货币体系信心的衡量标准。
“阿根廷目前以比索计价的20至30年期抵押贷款的平均利率为29.9%，”他说。“在厄瓜多尔，我在2000年协助其美元化的国家，类似的抵押贷款利率仅为7.5%。”
在重大政策变更后，月度通货膨胀可能会迅速下降。长期贷款人必须考虑在未来几届政府下，通货膨胀和比索可能会是什么样子。阿根廷的高抵押贷款利率表明，这种政治和货币风险仍然代价高昂。
汉克认为，当前的框架留有未来政府逆转米莱改革的空间。
“米莱不会永远掌权，”他说。“全面美元化将以当前安排无法实现的方式锁定稳定。”
官方美元化将用美元取代比索，并取消中央银行发行自己货币的能力。汉克认为这将施加更严格的财政纪律，并降低贷款风险。
该政策也带来了成本。阿根廷将失去对其货币政策的控制，而其中央银行在危机期间支持银行的能力将减少。国际货币基金组织的研究长期以来将这些视为任何全面美元化举措中的核心权衡。
阿根廷人已经在私下美元化
许多家庭和企业不再等待国家。他们使用美元账户和稳定币来接收工资、保护余额和进行跨境支付。
BeInCrypto 的链上分析发现，超过 99% 的跟踪稳定币提款量在 30 天内再次转移。提款群体中一半资金转移所需的时间在 2026 年 3 月为 10.9 天。
这表明数字美元越来越多地作为流动资金。承包商以稳定币支付工资，而企业则用它们来结算发票和供应商费用。
汉克说：“非正式美元化使拉丁美洲人部分逃避许多国家中央银行的糟糕货币政策。但它仍然错过了完全美元化所带来的某些好处。”
美元余额可以保护个人免受比索贬值的影响。它无法降低整个经济的抵押贷款利率或防止未来政府改变货币政策。
阿根廷在抗击通货膨胀方面取得了明显进展。报告的十年结果显示，重建信任将需要更长时间。目睹 10,000 美元变成 114 美元的储户在几个月的数据改善后几乎没有理由放弃美元。
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来源：BeInCrypto
