彼得·希夫给债券市场的损失定了个数。iShares 20+年期国债ETF (TLT)，建立在世界上最安全的债务上，周五跌至81.89美元。
这是一个新的52周低点。该基金在2020年3月达到179.70美元的峰值。现在它的价值已经损失超过一半。
市场上最安全的交易损失了一半的价值
TLT持有到期超过20年的美国国债。没有任何债券可以现实地违约。财政部为每一张债券提供担保。因此，风险从来不是美国停止支付。风险在于利率。
当收益率上升时，债券价格下跌。这个基金感受到的影响比几乎任何东西都要大。
根据iShares的数据，TLT的有效久期为14.9年。简单来说，收益率上升一个百分点大约会使价格损失15%。
实际损失比希夫的数字更糟。从179.70美元跌至周五的低点计算，损失达54%。
然后是通货膨胀。根据劳工统计局的数据，自2020年3月以来，价格上涨了29%。在购买力方面，长期债券持有者的损失接近65%。
周五的低点有一个触发因素。周四，财政部出售了250亿美元的30年期债务。清算利率为5.216%。
投标覆盖了此次发行的2.39倍，与近期销售情况一致。需求是充足的。价格却不行。
这个收益率才是故事的关键。自2001年以来，92次30年期债券的销售中，只有一次让政府付出更多，财政拍卖记录显示。那是在2001年2月，收益率为5.46%。
接下来发生的事情值得停下来思考。在那次销售后的九个月，财政部完全停止了30年期债券的发行。官员们预计将在几年内偿还国家债务。
债券在2006年回归，当时盈余已转为赤字。现在的成本是华盛顿认为再也不需要它的年份以来的最高。BeInCrypto追踪了今年飙升的债券收益率如何未能提振风险资产。
施夫，黄金倡导者和长期比特币批评者，将低点视为对任何选择安全的人作出的判决。
“$TLT，20年期美国国债ETF，刚刚创下今年的新低。特朗普认为美国正在获胜，但任何投资于国债的人都在遭受重大损失。TLT在2026年迄今下跌了6%，比2020年的高点下跌了50%。此外，调整通货膨胀后，实际损失更大，”他写道。
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他的数字是准确的，50%是保守的。根据Barchart，2026年的价格下降为5.81%。考虑到基金每月支付的利息，这一数字缩小至2.78%。
彼得·施夫的警告对比特币意味着什么
与加密货币的联系是机会成本。TLT现在在30天内的收益率为5.17%。支付超过5%的政府债券直接与不支付任何收益的资产竞争。
比特币（BTC）在周五交易接近62,968美元，24小时内下跌3.2%。施夫在七月时辩称，下一个重大崩盘将从债券市场开始，而不是加密货币市场。
比特币持有者则从另一个角度解读这些数字。他们认为，25年来的借贷成本高企，正是银行系统外稀缺资产的理由。到2026年，收益压力赢得了这一论点。
下一个考验很快就会到来。财政部将在周三出售160亿美元的20年期债券。
需求疲软将推高长期收益率，并对比特币施加压力。强劲的需求将为两个市场提供喘息的空间。
来源：BeInCrypto
