英伟达今天在华尔街收盘后公布第二季度财报，指导投资者预计收入约为910亿美元。
结果将显示人工智能支出是扩大还是缩小到少数买家。英伟达的市值使其成为全球最大的公司，其图形处理单元提供了今天人工智能训练和推理所需的大部分计算能力。
客户集中度使报告变成了一次压力测试
英伟达四月份的季度文件显示，三位客户占总收入的21%、17%和16%。这三位买家合计占应收账款的64%。
公司上个季度开始将超大规模客户的收入与其他数据中心销售分开。超大规模客户的销售环比增长仅为12%，而其他客户的收入在同一时期增长了31%。
投资者希望看到今天这一差距是否进一步扩大。大型云服务提供商以外的更快增长将缓解对买家集中度的担忧。这将表明较少的买家并不控制英伟达的整个数据中心业务。
早期的财报预览指出，投资者希望看到外部需求的证据。英伟达向其自身客户提供的融资使这一情况变得模糊。
融资交易模糊了需求的情况
英伟达最近与六家华尔街公司达成了一项融资协议，包括阿波罗、黑石、黑岩、布鲁克菲尔德、高盛和KKR。该平台旨在为超过5000亿美元的人工智能基础设施提供资金。英伟达首席执行官黄仁勋在公司发布中阐述了这一战略。
“在人工智能领域，计算就是收入。NVIDIA的计算特别适合这个角色。”
这种供应商支持的融资模式使外部人士更难将有机的人工智能需求与英伟达自身帮助资助的交易区分开来。本月早些时候，尽管宣布了一项新的循环融资交易，NVDA股票仍然下跌，这一相关担忧已经浮出水面。
风险超出了单一公司的股价。上个季度与人工智能相关的股票大幅抛售，导致比特币（BTC）急剧下跌。一些关于大型科技公司抛售的报道显示，加密货币现在与人工智能交易的关联程度非常紧密。
英伟达的前瞻性指引在本季度具有更大的分量。该公司的下一代Rubin平台将在这个秋季开始发货，管理层可能会面临关于早期客户采用情况的问题。
英伟达已警告说，在芯片架构之间切换可能会带来收入波动。客户可能会推迟购买新硬件，或者比英伟达预期的更渐进地采用它。
今天的数据本身不会解决人工智能泡沫的争论。但超大规模和更广泛企业需求之间的差异将很重要。任何关于融资风险的新细节也将至关重要。它们将共同影响投资者下个季度如何定价人工智能风险。
来源：BeInCrypto
