MicroStrategy（现名 Strategy）发布了一份比特币指南，提醒买家：这种资产曾经暴跌过 93.1%。
执行董事长 Michael Saylor 在周末分享了这份指南。与上涨潜力相比，文档用更多篇幅讨论了亏损、托管失误和仓位规模。
MicroStrategy 比特币指南的风险警示
这次发生在 2011 年低点的 93.1% 跌幅，是比特币交易史上最深的一次。指南还指出，其最差的一年回报率为负 83.6%。它强调的不是涨跌方向，而是如何生存下来。
即使你对比特币未来 10 年的走势判断正确，也无法因此避免在 10 个月内蒙受损失。
公司表示：“投资者即便正确判断比特币会升值，仍可能因杠杆、期权损耗、不利的资本结构、公司风险、交易对手违约、过高费用或被迫平仓而蒙受损失。”
Saylor 曾亲历类似的崩盘
这番警告之所以分量十足，是因为 Saylor 曾眼睁睁看着类似的崩盘重创自己的公司。2000 年 3 月 20 日，MicroStrategy 重述了此前三年的营收。股价从 333 美元的高点在单日内下跌了 62%。
随后，美国证券交易委员会（SEC）以欺诈罪名起诉他。他支付了 828 万美元的非法所得追缴款和 35 万美元罚款，但未承认有不当行为。
为何这番警告在当下显得格外尴尬
Strategy 并非中立的叙述者。文件显示，截至 9 月 7 日，该公司持有 845,050 枚 BTC，平均成本为 75,412 美元。
比特币当前市价接近 77,106 美元。这意味着该公司仅比成本价高出约 2%，且较 2025 年 10 月的纪录低了 38.8%。
近期买入的比特币已经在亏损。据 BeInCrypto 报道，Strategy 于 8 月 31 日恢复买入比特币，以平均 80,318 美元的价格买入 4,603 枚 BTC。然而，这次恢复买入只持续了一周。
与此同时，MicroStrategy 的比特币指南也兼作产品菜单。其投资者选项表列出了 BTC 财库公司的普通股和优先股。Strategy 两种股票都在出售。
该公司确实披露了这一利益冲突。Strategy 明确表示，比特币价格上涨会让它获利。因此，即使 Michael Saylor 正告诉投资者要为 93% 的跌幅做好准备，他自己的公司却押注在相反的方向上。
来源：BeInCrypto
