主动型交易所交易基金（ETF）有望进一步占据顾问投资组合的份额。MSCI 调查了 450 位顾问，其中 71% 计划在未来两年内增加对主动型 ETF 的使用。
《2026 年 ETF 洞察调查》覆盖了美国和欧洲的顾问。调查发现，87% 已投资主动型 ETF，另有 62% 计划提高被动型投资的配置比例。
主动型 ETF 正在蚕食共同基金的货架空间
MSCI 的调查显示，主动型 ETF 不仅吸引新增资金，也在替代现有产品。总体而言，58% 的受访者表示，如果他们已合作的管理人推出一只新的主动型 ETF，最可能被其取代的是一只现有共同基金或 UCITS 产品。
管理人往往不会改变。一半的受访者愿意将已持有策略的共同基金转换为主动型 ETF。基金筛选者中，85% 愿意选择同一策略的 ETF 份额类别。
监管机构今年早些时候为此扫清了障碍。3 月，SEC 批准了最后一项豁免，允许经纪交易商交易多类别基金的 ETF 份额。如今，资产管理公司可以在同一投资组合中同时推出共同基金和 ETF 份额类别。
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私募市场未通过适配性测试
顾问对产品结构的态度更为明确。近一半（49%）愿意通过 ETF 投资私募或流动性较差的资产。不过，只有 16% 认为私募市场适合采用 ETF 这一结构。
流动性问题是大多数疑虑的根源。62% 的受访者担心 ETF 与其底层资产之间存在错配。其次是估值透明度不足（50%），以及缺乏业绩记录（44%）。
定价能力也发生了转变。与只有12%的受访者愿意为之支付溢价的核心贝塔策略相比，难以获取的策略获得了58%的受访者认可其费用溢价。同时，68%的受访者将流动性和交易效率列为首要考量。
MSCI全球指数业务负责人 Jana Haines 将这一变化概括为一个关于这种结构在哪些领域最有效的问题。
“被动型 ETF 仍是大多数顾问投资组合的基石，但主动型 ETF 正日益成为主流。我们看到的变化是，顾问关注的焦点已从是否使用主动型 ETF，转向这种结构在哪些领域最能发挥价值。”Haines 表示。
需求也正从本土市场向外延伸。约45%的受访者预计将扩大股票配置；在这部分人群中，39%倾向于新兴市场，高于倾向于发达市场的24%。MSCI 未披露450份回复在这两个地区之间的分布情况。
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来源：BeInCrypto
