摩根大通由尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁领导的分析师本周在一份报告中表示，如果ETF市场的对冲需求减弱，比特币（BTC）可能获得比黄金更多的价格支撑；贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）的空头仓位接近年内最高水平。
IBIT的看跌期权与看涨期权未平仓合约比率高于SPDR黄金信托ETF（GLD），分析师认为这表明市场对比特币的对冲力度更大；与此同时，GLD的空头仓位低于其历史均值。
比特币与黄金
报告称，尽管近期资金流入，期货仓位也有所累积，但比特币面临的市场仓位环境仍比黄金更为悲观。此外，据FINRA公布、MarketBeat汇总的数据，截至8月31日结算日，IBIT的空头仓位为4590万股，为2026年以来最高，较两周前的3710万股增加23.8%。
该仓位占流通股的3.53%，按基金约5300万股的日均成交量计算，需要0.6天才能回补。3月底，空头仓位约为1300万股，处于年内低点。
报告称，美联储7月下旬会议后，贬值交易再度升温，比特币和黄金基金均吸引了资金流入。这也是推动行情上涨的部分原因：在投资者因美国财政状况担忧而转向稀缺资产之际，比特币升至接近8万美元，黄金则逼近每盎司4600美元。
分析师写道，然而，过去一周势头有所减弱：经通胀调整后的债券收益率上升，而参议院在一项程序性投票中未能推动《CLARITY法案》向前，该法案未获得所需的60票。报告称，黄金ETF已收复今年早些时候的全部资金流出，而比特币基金则收复了约一半。
Panigirtzoglou的团队此前曾进行过比特币与黄金的比较。2月，加密资产承压之际，分析师将黄金的波动率调整后比较价值定为每枚比特币266,000美元。他们称，这是“今年不切实际的目标”，但“在负面情绪逆转后，显示出长期上涨潜力”。
根据CoinGecko数据，周四比特币价格在76,500美元附近，过去24小时变化不大。
ETF资金流大幅波动
此外，美国现货比特币ETF本月资金流大幅波动：9月1日净流出2.36亿美元，随后在9月3日净流入7.31亿美元，创1月以来最强劲单日表现；其中，IBIT单只基金就约占4.54亿美元。
根据SoSoValue数据，9月初这些基金的净资产总额为1,033亿美元，约占比特币市值的6%。
来源：CryptoPotato
