DeFi 协议 Ethena（ENA）周五宣布与 Binance 达成合作，并开始以股票为 USDe 提供支持。具体而言，它买入该交易所的 bStocks，同时做空相应的股票永续合约，以赚取杠杆多头支付的资金费率。
Ethena 力争打破加密永续合约领域的纪录
自上线以来，为这款规模达 49 亿美元的合成美元提供支持的，一直是同一种对冲交易；Ethena 也一直在比特币（BTC）、以太币（ETH）和 Solana（SOL）上采用相同的结构。
换句话说：持有现货资产、做空永续合约，并收取杠杆多头支付的资金费率。在这里，现货部分是 bStock，由 Binance 旗下公司 BTech Holdings Limited 发行，并由托管的股票按 1:1 支持。
Ethena 在 X 上发文称，过去六个月，Binance 股票的基差年化平均约为 11%；该交易所还会降低符合条件的 delta 中性账户（包括 Ethena）的自动减仓优先级。
该公司写道：“我们预计，股票永续合约的市场机会规模将远超 Ethena 在上一个周期捕获的 150 亿美元以上加密永续合约市场。”
提示：bStock 条款
此次配置依据的是 Kairos Research 为 Ethena 风险委员会撰写的一套框架。符合条件的标的需满足多项要求，其中包括 14 天内永续合约未平仓量达到 2500 万美元、拥有 30 天的资金费率历史记录，以及在同一交易平台上有对应的代币化股票。
在币安的67个交易对中，有17个通过了审核，其中包括英伟达、特斯拉和SpaceX。该平台持有四家交易所测算总额29亿美元中的21.4亿美元。
在37次财报事件中，标的股票平均跳空9.9%，而对冲头寸波动了20.3个基点。获批币安标的的持有收益率在一个月内减半至约7%，其中两个标的为负。报告指出，bStocks获批的前提是与发行方签署附函，因为持有人对底层股票不享有所有权权益，而且每份bStock合约都受制于单一升级密钥。
CryptoQuant数据显示，币安承接了7月交易的2500亿美元股票永续合约成交量中的76%；其代币化美国股票在6月推出后的两周内，资产规模达到1亿美元。据CoinGecko数据，ENA周五报0.24美元，24小时内上涨12%。
据DefiLlama数据，USDe供应量于2025年10月4日达到148亿美元的峰值。Ethena上一次以这种方式扩大抵押品范围，是在2024年4月将比特币纳入USDe的支持资产，当时供应量为20亿美元。
来源：CryptoPotato
