比特币是第一个引入UTXO模型的货币
UTXO（未花费交易输出）——未花费的交易输出——不可分割的比特币块，绑定到特定的所有者，记录在区块链中，并在整个网络中被认可为货币。
在比特币中没有账户或余额的概念；只有未花费的交易输出（UTXO）。
一份新的Delphi Digital报告揭示了比特币经济的现状。特别是，该报告量化了有多少比特币代币在活跃流通中，以及有多少在钱包中处于非活跃和未使用状态。这被称为UTXO。理解UTXO UTXO是未花费交易输出（Unspent Transaction Output）的英文缩写。要理解它是什么，重要的是要了解比特币区块链上的交易是如何进行的，因为它们的运作方式与纸币交易不同。假设你想在商店里为一件商品付款。使用该货币，你交出所需的付款金额，并将其余部分留在钱包中不动。然而，如果你使用比特币为同一商品付款，交易的方式将会不同。在比特币区块链上，部分付款是不可能的。这意味着当你进行交易时，你会将整个金额收到你的钱包中。付款被扣除并发送到收款人的钱包，而你的余额则发送到一个新地址。不同之处在于，这个新地址仍然在你的控制之下。这个新地址被称为找零地址。简单来说，UTXO意味着比特币的数量在在交易过程中未被花费的持有物。每笔比特币交易都有一个已花费输出和一个未花费输出（剩余部分，如法币的情况）。如果在交易结束时没有UTXO，这意味着在该特定地址没有更多的比特币。在比特币的早期，用户必须手动输入交易的接收者。这包括接收者的地址以及找零地址。如果用户犯了错误，将未花费的比特币发送到不在其控制下的地址，他们将失去对UTXO的访问权限。然而，如今技术的发展导致了确定性钱包的出现，这使得交易处理变得更加用户友好。现在用户在进行交易时不需要输入找零地址，只需输入接收者的地址。确定性钱包简化了交易过程，并减少了由于错误的找零地址而可能发生的损失百分比。比特币UTXO的分布 比特币的编码方式使得在所有硬币被挖掘后，流通中只有2100万个单位。此外，使用可查看的数据来查看比特币链，我们知道目前流通中的比特币数量接近1740万。这些事实是无可争议的，但关于实际用于交易的比特币数量、未使用和不活跃的比特币在钱包中静静存放的问题，存在一些猜测或疑问。根据2018年12月，Delphi Digital在其报告中指出："通过分析比特币按UTXO年龄的分布，我们可以观察到大约1/3的流通比特币在过去至少3年内没有移动。" 换句话说，大约580万BTC在至少三年内没有从其地址转移。以当前市场价格计算，这一数字约为180亿美元。在比特币创纪录的价格（2万美元）时，580万BTC的价值将显著更高。分析结论考虑到UTXO中持有的巨大价值，问题在于用户为何持有这些币。第一个合理的解释是，由于输入相关交易数据时的错误，这些币对其所有者来说是不可访问的。如上所述，这种情况在比特币早期是常见的。Delphi Digital指出："访问这些比特币的私钥已经丢失，并将无限期地保持丢失。另一家加密研究公司Chainalysis完成了对可能丢失的比特币的彻底分析，并估计其数量在278万到379万枚之间。" 尽管对于丢失比特币的拥有者来说，这是一个悲伤的现实，但对于比特币经济而言，恰恰相反，这提供了一个优势。比特币的设计是为了稀缺供应。稀缺性是可以有效用作价值储存的重要特征。比特币的数字稀缺性是其价格增长的关键因素之一，并导致这款第一大加密货币被称为"数字黄金"，真正将其与黄色金属进行比较。最终，流通中的比特币单位将更少，这应该有助于比特币价格大幅上涨。然而，根据Delphi Digital进行的研究，这个数字（流通中的硬币数量）仅约为总UTXO的一半。因此，剩余未花费区块被保留在地址中的原因必须还有另一个。第二个合理的原因是，用户中有相当一部分将比特币作为长期投资。Delphi Digital 解释道："在比特币中，有长期持有者拥有足够强烈的信念，他们对今天的价格水平并不感兴趣。" 这些长期的 "游荡者" 展示了对比特币未来的重大信心。这可以被视为对比特币的技术基础的事实上的信任投票和确认，以及其达到比2017年更高价格的能力。尽管比特币链上的大量 UTXO 表面上可能看起来令人担忧，但最终它指向了比特币投资者的光明未来。
