Strategy，前身为MicroStrategy，已经彻底改革了其报告的MSTR指标，而新数据清楚地表明。它庞大的比特币（BTC）储备中，很多已经承诺给贷方和优先投资者，而不是普通股东。
该公司表示，这一变化为普通股东提供了更公平的视角。它显示了在所有其他人先获得支付后，真正属于他们的比特币数量。
新指标真正显示了什么
Strategy持有约843,775个比特币。这是任何上市公司拥有的最大储备。在纸面上，其实时仪表板将这些比特币的价值估计为约580亿美元。但并非所有这些都属于股东。
贷方和优先投资者优先获得支付。他们的债务约为220亿美元。扣除这些后，普通股东剩下大约360亿美元的比特币。Strategy现在称之为净储备。
该公司承担了这笔债务以购买更多比特币。今年，它在其数字信用框架中阐述了这一方法。它还在6月的早期指标辩论中测试了新的数据。
债务的真实成本
有一个条件。偿还这笔债务和优先股的成本约为每年18亿美元。Strategy通过利息和股息支付这笔费用。它甚至保留了一笔现金储备，设立于12月，以支付这些账单。
新的指标也显示了风险。一个叫做放大倍数的数字，现在约为1.53倍，衡量了这一点。简单来说，当比特币上涨时，股东获得的收益更多；当比特币下跌时，他们的损失也更多。股票证明了这一点。MSTR在一年内下跌了约77%，远远超过比特币的45%的跌幅。
MicroStrategy还重新调整了其主要价值指标，称为mNAV。它将股价与留给股东的比特币进行比较，现在的比率为1.00倍。简单来说，之前的溢价已经消失。
公司承认其旧的数据掩盖了这一点。它们忽略了优先获得支付的投资者。因此，用借来的钱购买的比特币可能永远无法到达普通股东手中。批评者对mNAV模型提出质疑已有数月。
“比特币资本市场需要一种新的金融语言，”该公司的创始人兼执行主席迈克尔·塞勒说。
截至本文撰写时，比特币交易价格接近65,136美元，今日下跌约1.4%。当比特币下跌时，股东首先感受到，这决定了谁承担损失。
计划本身没有改变。策略仍然是购买比特币，并且仍然优先偿还其贷款人。但股东现在可以看到真正属于他们的比特币有多少。
来源：BeInCrypto
