比特币杂志
Strategy (MSTR) 筹集了 4.67 亿美元现金，保留了 843,775 个比特币不变
根据周一向证券交易委员会提交的 8-K 文件，Strategy (MSTR) 上周出售了约 4.667 亿美元的股票，并将收益用于现金而非比特币。这一举动使公司的美元储备提升至 30 亿美元，并标志着作为最大企业比特币持有者的又一周没有购买。
在 7 月 6 日至 7 月 12 日期间，迈克尔·塞勒领导的公司通过其市场股票计划出售了 4,818,781 股 A 类普通股。在此期间，它没有通过其他 ATM 设施发行优先股。
公司表示，新获得的现金使其美元储备增加了约 4.5 亿美元，并且它持有该储备以支付优先股的股息和未偿债务的利息。
在这一周内，Strategy 既没有购买也没有出售比特币。其持有量为 843,775 BTC，该公司以约 636.9 亿美元的总价（包括费用和支出）获得这一头寸，平均每个币的价格为 75,476 美元。
以当前接近 63,000 美元的价格计算，这一持有量的价值约为 530 亿美元，这使得公司大约有 107 亿美元的账面损失。这些持有量约占比特币 2100 万供应上限的 4%。
市场对这一申请的反应并不热烈。MSTR在周一的盘前交易中下跌近3%，延续了自年初以来已抹去38%股价的下滑。比特币在周末下跌，交易价格约为62,500美元，这一下降也拖累了所谓的比特币代理。
Saylor姿态的转变
在Strategy的大部分历史中，模式是单向的：筹集资金，购买比特币，重复。今年打破了这种节奏。公司依赖于更广泛的资本结构，最近的披露显示现金在增加而不是硬币。
最明显的转折发生在7月5日，当时Strategy以2.16亿美元出售了3,588 BTC——这是其历史上最大的比特币销售。这次处置是在Saylor在X上的周日帖子之后进行的，市场观察者将其视为信号的一部分，每周的例行公事。
过去，诸如“增加更多点的好时机”和“更多点看起来更好”的标题通常出现在购买公告之前。语气变得更难以解读。6月28日的一条消息写道“我们需要更多图表”，而不是购买，随后出现了新的资本框架，而周日的帖子标题为“橙色点只讲述了部分故事”，在一份显示根本没有购买的申请之前发布。
变革背后的基础是STRC，这是一种优先工具，扩展了公司的资本结构并创造了新的服务义务。这种结构使现金储备变得重要。现在，股息和利息承诺形成了固定成本，
无论比特币上涨还是下跌，战略必须满足，而美元储备的存在是为了确保这些支付的资金。
战略还有多少发展空间？
目前，短期前景看起来可控。30亿美元的储备为战略提供了对其股息和利息承诺的缓冲，而周一的申请显示公司可以在不动用比特币的情况下筹集现金。
出售股票会稀释股东权益，但使国库保持完整；出售币则正好相反。本周，战略选择了第一条道路。
悬而未决的问题是，如果选择开始缩小会发生什么。只要股市以公司认为可行的价格吸收新股销售，ATM计划就可以资助其义务。MSTR的持续下滑或比特币的长期下跌将收紧这一数学关系，并可能将自愿销售变为被迫销售。
公司的纸面损失赋予了这一转变其分量。战略目前面临约107亿美元的未实现损失，其股票今年已下跌38%。在这种背景下，从买方转向现金构建的转变更像是一家公司在管理其现在承担固定成本的资本结构，而不是撤退。
在披露后的几个小时内，比特币交易平稳，接近62,500美元。
来源：BitcoinMagazine
