MicroStrategy 在周五支持了 CLARITY 法案，恰好在报告了 82.2 亿美元的季度亏损后。该法案将重写美国对数字资产交易的监管方式。
这一支持为 MSTR 股东提供了第二个定价变量。监管势头现在与亏损、不断上升的股息账单以及接近 52 周低点的股价并存。
为什么时机重要
Strategy（前身为 MicroStrategy）在 7 月 30 日报告了第二季度业绩，并在次日支持了市场结构法案。这一顺序将政策声明转变为收益附录。
这一季度非常严峻。83.2 亿美元的减记导致了 82.2 亿美元的净亏损，或每股摊薄亏损 24.45 美元。一年前同一项指标则带来了 32.60 美元的利润。
市场在周五作出了回应。MSTR 收盘价为 93.28 美元，下跌 4.56%，距离其 52 周低点 81.81 美元仅有 14%。Clear Street 将其目标价从 240 美元下调至 201 美元。
因此，管理层需要一个季度无法提供的故事。支持更明确的规则提供了一个。
更明确的规则将为 MSTR 带来什么变化
该法案的核心管辖权划分非常明确。类似证券的代币将归证券交易委员会（SEC）管辖。
数字商品将转移至商品期货交易委员会（CFTC）。
对于MicroStrategy来说，这是一个融资问题，而不是比特币问题。该公司今年通过市场股票计划筹集了170.6亿美元。
STRC优先发行增加了75.3亿美元，增长了254%。催化剂通过该资本的价格运行。
策略在STRC上支付12%的利息，因为股票的清算价格一直低于其100美元的声明金额。更广泛的机构出价将使其支付更少。
更便宜的信贷降低了10.8%的门槛。如果这个门槛降到比特币收益以下，每股增值将恢复。这个差距是拥有MSTR而不是比特币的全部论据。
这些买家需要向合规委员会负责。执行董事长迈克尔·塞勒多年来一直主张，监管加速了机构的接受，而不是限制它。
“我支持通过两党合作推进CLARITY法案，以建立明确、持久的规则，保护财产权，促进创新，并加强美国资本市场。比特币无论是否有立法都会成功，但美国需要数字资产的清晰度，”他阐述道。
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差距的清晰度必须关闭
清晰度不会迅速关闭那个差距。首席财务官安德鲁·康将信贷的有效成本定为10.8%。策略的比特币年收益为4.5%。
优先股息在上个季度消耗了4.007亿美元，而一年前为4910万美元。STRC利率现在为12.00%。
投资者并未以面值购买该纸张。Strategy以平均86.53美元的价格回购了288,930股STRC，较100美元的声明金额折扣13.47%。
比特币在周六交易接近63,016美元，24小时内下跌1.3%。以该价格计算，843,775个币的价值约为532亿美元，约低于成本105亿美元。
MSTR的市场价值为358.7亿美元。MSTR溢价的崩溃反映了在普通股东之前的优先索赔，而不是比特币的法律地位。
Strategy还授权了10亿美元用于回购MSTR，但尚未购买任何股份。管理层只会在内在价值以下采取行动，而这一门槛尚未宣布达到。
该法案的记录比其日历更强。众议院在2025年7月以294票对134票通过了该法案。参议院银行委员会在5月14日以15票对9票推进了该法案，主席为Tim Scott。
然而，没有安排进行地面投票，参议院的州工作期将于8月10日开始。MSTR持有者继承了一个没有日期的催化剂，而10.8%的门槛保持着自己的时间表。
来源：BeInCrypto
