比特币杂志
Cantor SPAC 和 Adam Back 的比特币国库重新谈判合并条款，承诺新的结构
Cantor Equity Partners I (纳斯达克：CEPO)，一家由 Cantor Fitzgerald 的附属公司支持的特殊目的收购公司，以及 BSTR Holdings 今天表示，他们将不会按照 2025 年 7 月达成的协议条款完成拟议的比特币业务组合。各方计划谈判修订的结构和反映市场条件的修订条款。
公司表示，与原始交易相关的私募配售将不需要完成。CEPO 的股东会议定于 7 月 10 日举行，已推迟至没有固定时间表的日期。提交赎回的公共股份将返回给持有人，通知中提到。
这一公告标志着其中一个最大的比特币国库交易在进入公共市场时的逆转。当两家公司在 2025 年 7 月公布合并时，他们计划将由 Blockstream 联合创始人和密码学家 Adam Back 领导的比特币标准国库公司在纳斯达克上市，股票代码为 BSTR。
合并实体将以 30,021 个比特币启动，当时的股份价值超过 30 亿美元，并在公共公司比特币持有者中排名靠前。
亚当·巴克今早在X上确认：“根据今天的备案，@bstrco和$CEPO已达成合作，并正在讨论潜在的修订结构和修订条款，以便更好地利用市场条件。”
合并目标为50,000比特币国库
该结构将巴克与Blockstream Capital配对，后者同意贡献超过30,000比特币，并进行约15亿美元的公开股权私人投资。约5,021比特币作为实物贡献而非现金。
支持者将此次融资描述为比特币国库最大的PIPE，且公司设定了超过50,000比特币的目标。
该交易因与Cantor Fitzgerald的关系而引起关注。美国商务部长霍华德·卢特尼克的儿子布兰登·卢特尼克担任SPAC赞助商的主席。证券交易委员会于2026年6月5日宣布注册声明生效，CEPO当天向股东邮寄了代理材料。
投票的过程证明是艰难的。CEPO将股东会议从6月26日推迟到7月2日，再推迟到7月10日，然后双方暂停了该过程。这些延迟与比特币国库模型的整体下滑相一致。
到2025年底，越来越多的国库公司交易价格低于其比特币持有价值，分析师通过mNAV来衡量这一状况，即公司市场价值与其加密货币的比率。
这个差距对财政手册很重要。该模型依赖于溢价：当一只股票的交易价格高于其比特币的价值时，公司可以发行股票以购买更多。当股票跌至折扣时，新股融资会侵蚀现有持有者的价值，增长引擎停滞不前。
该策略的先驱以折扣交易其持有的资产，而较小的同行则跌至更大的折扣。
两家公司都没有详细说明修订协议的形状。任何新条款都需要向SEC提交新的文件，以修订注册声明和代理。各方表示，他们预计会在适当的时候分享更多信息。
来源：BitcoinMagazine
